В условиях снижения покупательской способности и высоких процентных ставок по жилищным кредитам продажи жилья в странах Европейского союза (ЕС) падают. И это охлаждение спроса отразилось на динамике цен на жилье в ряде стран, например в Германии, где они упали на 10,2 % в третьем квартале 2023 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, согласно данным Евростата. В результате цены на жилье в ЕС упали на 1 %, а в еврозоне - на 2,1 %.

Однако были и государства-члены, где цены на жилье продолжали расти, как, например, в Португалии (+7,6%). Согласно отчету компании idealista, в Португалии "связь между рынком недвижимости и кредитным рынком может быть менее прочной, чем в других странах", поскольку значительная часть португальцев, имеющих собственное жилье (около 80 % населения), больше не платит по жилищным кредитам.

Этот постоянный рост стоимости жилья в Португалии привел к тому, что Европейская комиссия предупредила, что "цены на жилье в Португалии сильно завышены". И существует риск "более выраженной коррекции" цен в будущем, "если экономические условия ухудшатся".

Однако агентство DBRS утверждает, что в Португалии нет жилищного пузыря. Учитывая "хронический дефицит жилья", низкий уровень безработицы и рост чистой миграции, аналитики DBRS Morningstar считают "менее вероятным" резкое падение цен на жилье в Португалии. По этой причине они считают, что "цены не находятся в "пузыре", а, вероятно, достигают "потолка", - заключают они в новом исследовании.

Однако в "среднесрочной перспективе динамика [цен] может измениться", что "будет зависеть от удержания инфляции под контролем, ведущего к стабилизации процентных ставок и текущего экономического спада, особенно в еврозоне, который должен быть относительно недолгим".

Прекращение налоговых льгот для иностранцев также может ослабить давление, создаваемое избыточным спросом на международное жилье. "Недавние изменения, внесенные в налоговый режим для лиц, не имеющих постоянного места жительства, а также прекращение выдачи новых золотых виз могут привести к снижению внешнего спроса на португальскую недвижимость", - считают в DBRS.