"La decisión de Moody's de cambiar la perspectiva a positiva refleja la creciente probabilidad de que un largo periodo de reformas económicas y fiscales, el desapalancamiento de los hogares y las empresas no financieras y la reparación del sector bancario se traduzcan en una mejora continua y sostenida del perfil crediticio, en particular de la economía y la solidez presupuestaria", afirma Moody's, en el informe sobre la deuda soberana portuguesa.

La afirmación del "rating" en Baa2 refleja "la significativa diversificación de la economía del país", así como un "nivel relativamente alto de riqueza" y una "elevada solidez institucional, con una carga de la deuda todavía elevada y una exposición moderada a los riesgos de acontecimientos relacionados con el sector bancario y los riesgos geopolíticos".

En la evaluación, Moody's parte de un escenario en el que prevé un crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) del 2,2% en 2023, lo que refleja una desaceleración significativa de la demanda interna, y del 2% en 2024.

Crecimiento medio del 2

También estima que la economía crecerá una media del 2% en los próximos cinco años.

La agencia también destaca el descenso del déficit el año pasado, así como de la ratio de deuda pública, subrayando que se situó por debajo del nivel previo a la pandemia de 2019 y dos años antes de lo esperado por Moody's en la última acción de calificación.

"Moody's espera que las autoridades sigan comprometidas con políticas fiscales prudentes y que las medidas políticas relacionadas con la energía se reduzcan a lo largo de 2023-24", señala, proyectando que la carga de la deuda caerá al 103% del PIB en 2024.

La agencia podría elevar la calificación del país si "surgen nuevas evidencias de que las métricas de deuda soberana seguirán mejorando a un ritmo constante, el crecimiento económico se mantendrá sólido y que el impacto de los shocks económicos sobre la deuda será moderado y se revertirá rápidamente" , indica.

"Un impacto más positivo de la aplicación de los proyectos de inversión y de las nuevas reformas macroeconómicas vinculadas a la UE de nueva generación (NGEU) sobre el potencial de crecimiento de Portugal respaldaría tal evaluación".

Por otro lado, menciona que la perspectiva "probablemente volvería a ser estable si la carga de la deuda reanudara una tendencia al alza", lo que, explica, podría "manifestarse" a través de una "disminución del apoyo político a políticas presupuestarias prudentes, incluyendo una mayor demanda de un mayor gasto o un crecimiento económico materialmente inferior a las previsiones actuales de Moody's".

La última vez que Moody's había hecho comentarios sobre Portugal fue el 17 de septiembre de 2021, cuando elevó la calificación de la deuda lusa de "Baa3", por encima de "basura", a "Baa2", con perspectiva estable.

En el segundo semestre, DBRS volverá a ser la primera agencia en pronunciarse sobre la deuda soberana portuguesa, el 21 de julio.