Na tle globalnej niepewności, presji inflacyjnej i napięć geopolitycznych, portugalska gospodarka ma wzrosnąć o 2,3% w 2025 r., przewyższając średnią strefy euro. Co ważniejsze, robi to przy jednoczesnym utrzymaniu stabilności finansowej, zmniejszeniu inflacji i inwestowaniu w bardziej produktywną przyszłość.

Tegoroczne wyniki gospodarcze opierają się na solidnej dynamice z końca 2024 roku. Szczególnie silny czwarty kwartał przyniósł wzrost konsumpcji prywatnej ze względu na znaczny wzrost dochodów gospodarstw domowych, napędzany korektami podatkowymi i nadzwyczajnymi dodatkami do emerytur. Środki te zasiliły budżety rodzinne o 2 mld euro, pokazując potężny zastrzyk pewności siebie i siły nabywczej milionów Portugalczyków.

Chociaż w 2025 r. wzrost ten nieco osłabnie, wraz z tymczasowym obniżeniem dostępnych dochodów i bardziej umiarkowaną konsumpcją w pierwszej połowie roku, oczekuje się, że wzrost pozostanie dodatni i stabilny przez cały czas. Prognoza przewiduje wzrost PKB o 2,1% w 2026 r. i 1,7% w 2027 r., z naturalnym spowolnieniem odzwierciedlającym koniec nadzwyczajnych programów finansowania, takich jak unijny plan odbudowy i zwiększania odporności (PRR).

Jednak poza krótkoterminową dynamiką, najbardziej obiecująca jest długoterminowa ewolucja gospodarcza Portugalii. Kraj stopniowo przestawia się z ożywienia opartego na konsumpcji na ożywienie zakorzenione w inwestycjach i eksporcie. Oczekuje się, że inwestycje publiczne znacznie wzrosną w latach 2025-26, napędzane funduszami unijnymi. Tymczasem inwestycje biznesowe powoli odbijają się, wspierane przez lepsze warunki finansowe i zdrowsze bilanse.

Rynek pracy

Portugalski rynek pracy nadal radzi sobie wyjątkowo dobrze. Po rekordowym poziomie zatrudnienia w 2024 r., prognozuje się, że liczba miejsc pracy będzie nadal rosła, choć w bardziej umiarkowanym tempie, podczas gdy bezrobocie utrzyma się na stałym poziomie 6,4%. Warto zauważyć, że imigracja i rosnące wskaźniki aktywności zawodowej pomogły napędzić tę ekspansję, pokazując, że Portugalia pozostaje atrakcyjnym miejscem dla talentów i możliwości.

Inflacja, będąca zmartwieniem w całej Europie, również znajduje się pod kontrolą. Przewiduje się, że spadnie ona do 2,3% w tym roku i ustabilizuje się na poziomie około 2% do 2026 roku. Postęp ten odzwierciedla złagodzenie globalnej presji cenowej, zdyscyplinowaną politykę fiskalną i odbicie oszczędności rodzinnych, które w 2024 r. osiągnęły 12% dochodu rozporządzalnego i były znacznie powyżej średniej sprzed pandemii.

Wciąż jednak pozostają wyzwania. Globalne napięcia, zwłaszcza potencjalne amerykańskie cła na europejski import, mogą osłabić dynamikę eksportu Portugalii. Rosnący protekcjonizm i nieprzewidywalność polityki mogą uderzyć w kluczowe sektory i osłabić zaufanie. Jednak nawet w najgorszych scenariuszach modelowanych przez Bank Portugalii, ogólny wpływ na gospodarkę pozostaje ograniczony i możliwy do opanowania.

W międzyczasie zachodzą głębokie zmiany strukturalne. Kraj poprawia swoje zasoby kapitałowe, szczególnie w zakresie technologii i własności intelektualnej, i stopniowo dogania swoich europejskich rówieśników pod względem produktywności. Cyfryzacja, wyższy poziom edukacji i bardziej konkurencyjne środowisko biznesowe przyczyniają się do tej transformacji.

Wyróżnia się jedna długoterminowa przeszkoda: demografia. Ze względu na starzejące się społeczeństwo i kurczącą się siłę roboczą, Portugalia będzie musiała jeszcze więcej inwestować w innowacje, umiejętności i wydajność, aby utrzymać wzrost. Dobra wiadomość? Wydajność na pracownika rośnie, a wiele sektorów wykazuje już oznaki nowoczesnej, opartej na wiedzy produkcji.

Obecna trajektoria Portugalii jest nie tylko zachęcająca, ale jest oznaką dojrzałości gospodarczej. Kraj ten zarządza krótkoterminowymi zagrożeniami, jednocześnie kładąc podwaliny pod zrównoważony wzrost sprzyjający włączeniu społecznemu. Od zrównoważonych finansów publicznych po stabilny rynek pracy, od inteligentnych inwestycji w infrastrukturę po skupienie się na przyszłościowych branżach, Portugalia pozycjonuje się jako odporna i myśląca przyszłościowo gospodarka w szybko zmieniającym się świecie.

Dla przedsiębiorstw, decydentów i obywateli jest to moment pełen ostrożnego optymizmu i możliwości.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes