Icke desto mindre kan tillgångsklasser som är svagt eller till och med negativt korrelerade med de offentliga marknaderna minska risken i din totala portfölj avsevärt, vilket gör det attraktivt att investera i innovation. Det finns dock flera faktorer att ta hänsyn till:

Vilken typ av investerare är kvalificerad att investera i ett nystartat företag?

Investeringar i nystartade företag är förenade med en betydande risknivå (det uppskattas att i USA ger 75 procent av de riskkapitalfinansierade företagen aldrig tillbaka den ursprungliga investeringen till investerarna ), bör du ha en viss nivå av nettoförmögenhet för att kunna uppnå två saker:

1) Som en allmän tumregel bör du inte låta ditt totala investeringsbelopp i nystartade företag vara mer än 5-10 procent av din totala nettoförmögenhet.

2) Se till att du kan diversifiera. Det finns ingen gyllene regel här, men en siffra som ofta nämns är att investera i minst tio nystartade företag. Enligt en studie från Kaufmann Foundation ger endast en eller två av tio investeringar i nystartade företag 90 % av en portföljs avkastning, vilket innebär att de övriga åtta eller nio inte kommer att lyckas särskilt bra när det gäller värdetillväxt. Diversifiering kan uppnås genom att till exempel investera i nystartade företag i olika ekonomiska sektorer, utvecklingsstadier och geografiska platser. Med andra ord, av 100 investeringar i nystartade företag bör de 10 framgångsrika investeringarna kompensera för de 90 som misslyckas. Om en av de 10 utvecklas till en enhörning har du fått jackpot.

Detta innebär att du behöver ett betydande nettoförmögenhet för att kunna investera i nystartade företag. Om du inte kan åstadkomma diversifiering genom direktinvesteringar kan du överväga att investera genom en riskkapitalfond, som automatiskt tar ut en avgift i utbyte mot att investera och förvalta en portfölj av investeringar. Till risken bidrar det faktum att investeringar i nystartade företag är mycket illikvida och att det fram till en börsintroduktion inte finns någon likvid andrahandsmarknad för de aktier du äger.

I vilket skede investerar du?

Ju tidigare i utvecklingen av ett företag man investerar i, desto högre är risken och därmed lägre är investeringsbeloppet för en viss procentuell andel av företaget. Genom att investera i ett tidigt skede av ett företags utveckling kommer du att se i efterföljande finansieringsrundor, t.ex. en serie A eller B, att om företaget har lyckats genomföra sin strategi kommer värdet på dina aktier i företaget att öka.

Ju tidigare man investerar, desto mindre meningsfulla är kassaflödesprognoserna. Självklart är kassaförbrukningen och runway, som anger hur många månader som återstår innan företaget får slut på pengar, viktiga, men intäkterna är mycket svårare att prognostisera, särskilt i de tidiga stadierna eftersom det finns begränsad feedback från marknaden. Värderingar baseras i slutändan i allmänhet på förväntningar på framtiden, och denna framtid är i fallet med nystartade företag mycket svårare att förutsäga än för mogna företag med en lång historia på sina marknader.

När det bara finns en identifiering av ett problem, en lösning, ett team att arbeta med och en affärsstrategi, kallas utvecklingsstadiet vanligtvis för pre-seed eller seed. De flesta såddrundor är numera strukturerade som konvertibla skulder, vilket innebär att lånet omvandlas till eget kapital med en rabatt jämfört med direkta aktieinvesterare vid efterföljande finansieringsrundor. Även om det finns professionella investerare som investerar i detta skede, eller eventuellt investeringar via webbplatser för gemenskapsfinansiering, är det ofta "idioter, vänner och familj" som träder in i detta skede för att få igång företaget. Om du tillhandahåller finansiering och du inte är en vän eller familjemedlem, ta inte termen "idiot" som en personlig förolämpning, utan det är bara för att återspegla att det är mycket riskfyllt att investera i detta skede.

Pivot

När du gör din due diligence på ett företag vill du titta på allt som är relevant. Ledningsgruppen kan dock utan tvekan vara den viktigaste faktorn att ta hänsyn till. Är varje medlem av ledningsgruppen helt och hållet engagerad i företaget? Kommer de att kunna göra de timmar som krävs? Och hur kommer de att reagera när strategin måste anpassas till marknadsutvecklingen? Många nystartade företag kommer under de tidiga stadierna att göra en omsvängning vid någon tidpunkt. Omställningen grundar sig på lärande, lärande från marknadsfeedback, lärande från erfarna investerare och lärande från kollegor.

Många investerare tittar på ledningsgruppen för att se om den har tidigare erfarenhet av nystartade företag. Ett erfaret team kommer naturligtvis att ha gått igenom stegen tidigare, men kan inte heller vara lika hungrig på framgång som ett team av förstagångsentreprenörer. Och naturligtvis finns det trots allt en första gång för varje entreprenör.

Värdering

Värderingen bestäms, precis som på varje fri marknad, till stor del av utbud och efterfrågan. Om du är en av de få intresserade investerarna och företaget håller på att få slut på pengar har du ett starkt kort på handen. Om dina konkurrenter om investeringar är etablerade riskkapitalbolag och du bara kan investera en liten summa, ska du vara nöjd om du kan följa med till den värdering som dikteras dig.

För att få en indikation på ett värde kan dock flera metoder tillämpas. Du kan tillämpa en multipel på de totala intäkterna eller EBIT om det nystartade företaget faktiskt redan är lönsamt. Man kan också göra en uppskattning av vad det skulle kosta att återuppbygga företaget från ingenting ("cost-to-duplicate") och naturligtvis genom att diskontera en uppskattning av framtida kassaflöden eller terminalvärde ("VC-metoden")..

Spänningar mellan investerare och entreprenörer

Förhållandet mellan investerare och företagare kan ibland vara spänt. Entreprenören behöver dina pengar, men föredrar vanligtvis att få vara ifred. Det finns en stor press på entreprenören att nå de milstolpar som överenskommits med investerarna. Investeraren behöver naturligtvis få en indikation på att de investerade pengarna används för att nå milstolparna och inte till alltför dyra kontor och överdådiga fester. Mellan investerarna kan det också uppstå spänningar när det gäller företagets strategiska inriktning, särskilt när tiderna är svåra. När ett företag till exempel behöver en ny finansieringsrunda för att överleva ställs en investerare inför det svåra valet att antingen låta företaget gå under och förlora investeringen eller att investera mer.

Ovanstående är endast en icke uttömmande översikt över de frågor som kan komma att spela in om du överväger att investera i ett nystartat företag. På Blacktower har vi tidigare gett råd till kunder om huruvida denna typ av investering är lämplig för dig som en del av din portfölj, med tanke på din riskprofil, din riskaptit och dina finansiella mål. Kontakta oss på kontoret i Lissabon för en kostnadsfri rådgivning.

Detta meddelande är endast avsett för informationsändamål och är inte avsett att utgöra, och bör inte tolkas som, investeringsrådgivning, investeringsrekommendationer eller investeringsforskning. Du bör söka råd från en professionell rådgivare innan du inleder någon finansiell planeringsaktivitet.