In einem Szenario, das auf eine allmähliche Normalisierung des Inflationsdrucks hindeutet, prognostiziert die von Mário Centeno geleitete Einrichtung, dass sich die Inflationsrate in diesem Jahr auf 2,6 % verlangsamen und dann in den folgenden zwei Jahren auf Werte konvergieren wird, die dem Preisstabilitätsziel der EZB entsprechen.

"Die Inflation wird 2024 auf 2,6 % sinken und sich 2025-26 bei 2 % stabilisieren, und zwar vor dem Hintergrund sinkender Lohnkosten und eines mäßigen externen Drucks", so die Bank von Portugal im Oktober-Wirtschaftsbulletin, wobei sie feststellt, dass der Preisrückgang im Jahr 2024 "den geringeren Beitrag aller Hauptkomponenten mit Ausnahme von Energieerzeugnissen widerspiegelt".

Im Juni sagte die Bank von Portugal voraus, dass die Inflationsrate in diesem Jahr 2,5 % betragen und dann auf 2,1 % im Jahr 2025 und 2 % im Jahr 2026 sinken würde.

Dieser Abwärtstrend der Inflationsrate findet in einem Kontext statt, in dem "der externe Inflationsdruck moderat bleiben dürfte", erklärt die Zentralbank, die auch ein BIP-Wachstum von 2 % für dieses Jahr voraussagt, gefolgt von einem Wachstum von 2,3 % im Jahr 2025 und 2,2 % im Jahr 2026.

Der Arbeitsmarkt wird jedoch weiterhin einen gewissen Druck auf die Preise ausüben, wobei die Bank von Portugal "eine günstige Entwicklung des Arbeitsmarktes mit einem Anstieg der Beschäftigung und der Löhne" vorhersagt.

Der Arbeitsmarkt

Die Projektionen der Regulierungsbehörde deuten auch auf eine Verlangsamung des Arbeitsmarktes hin, wobei die Beschäftigung in diesem Jahr um 1,1 %, 2025 um 0,6 % und 2026 um 0,9 % zunehmen soll. Die Arbeitslosenquote wird in diesem Zeitraum voraussichtlich stabil bei 6,4 % bleiben. Diese Robustheit und Flexibilität des Arbeitsmarktes könnte zu einem gewissen Lohndruck führen, denn die Zentralbank geht davon aus, dass die Reallöhne 2024 um 4,6 % steigen werden (nach 3,5 % im Jahr 2023)".

Die Bank von Portugal betont jedoch, dass die Risiken im Zusammenhang mit der Inflationsprognose ausgewogen sind. Einerseits besteht die Möglichkeit, dass "die Geldpolitik kurzfristig stärker verzögert wirkt", was den Rückgang der Inflation beschleunigen könnte. Andererseits bestehen jedoch weiterhin "Aufwärtsrisiken im Zusammenhang mit Schocks bei den internationalen Rohstoffpreisen und den globalen Versorgungsketten vor dem Hintergrund geopolitischer Spannungen sowie bei der Dynamik der Löhne und ihrer Übertragung auf die Preise".

Das von der Bank von Portugal skizzierte Szenario für die Entwicklung der Inflation in den kommenden Jahren deutet darauf hin, dass die portugiesische Wirtschaft auf dem richtigen Weg ist, um die Phase der hohen Inflation der letzten Jahre hinter sich zu lassen, die im Oktober 2022 mit einer Jahresrate von 10,14 % ihren Höhepunkt erreichte.

Die Regulierungsbehörde betont jedoch, dass angesichts der Ungewissheit, die die Entwicklung der Preise in einem komplexen globalen Kontext noch immer umgibt, Wachsamkeit geboten ist.