Этот вариант инвестирования был введен в закон в 2017 году, а затем регулировался в 2018 году, но фактически первые утвержденные процессы состоялись только в 2019 году.

С тех пор наблюдается растущий интерес не только со стороны индивидуальных инвесторов к этому конкретному варианту инвестирования, но и со стороны национальных и международных корпоративных игроков, которые увидели здесь возможность диверсифицировать происхождение и профиль своих инвесторов и развивать португальский финансовый рынок.

В результате этого успеха на португальском рынке появляется все больше и больше фондов, и возникает дилемма. Какой из них выбрать? На какие критерии следует обратить внимание инвесторам?

Во-первых, необходимо убедиться в регулярности деятельности фонда, а также соответствующей управляющей организации, проверив ее положение, дату утверждения и начало деятельности регулирующим органом в Португалии - CMVM (Комиссия по рынку ценных бумаг).

Впоследствии необходимо проверить их правомочность для целей подачи инвестором заявления на получение Золотой визы, так как официального списка правомочных фондов не существует. В связи с этим важно проверить срок его существования (не менее 5 лет с даты инвестирования), цель (капитализация компаний) и то, что 60% стоимости инвестиций вложено в коммерческие компании, расположенные на территории Португалии.

Если проверить эти два пункта, то остается значительный список вариантов. Естественно, профиль инвестора - более или менее консервативный - уже позволяет нам провести некоторое ранжирование, а также области деятельности и специализации фонда, но затем анализ должен пройти через рассмотрение следующих критериев:

- Срок и минимальная сумма подписки, что также актуально для инвесторов, желающих диверсифицировать свои инвестиции с помощью более чем одного фонда;

- Расходы на подписку, обслуживание и производительность в момент выхода;

- Инвестиции, диверсификация активов и стратегия выхода;

- Возможность продления срока действия фонда и политика выхода инвестора;

- Ожидаемая доходность, условия и политика распределения дохода;

- Максимальный ожидаемый объем инвестиций, количество уже подписанных паев, текущий профиль владельцев паев и уже сделанные инвестиции;

- Соответствие требованиям FATCA - важно для североамериканских инвесторов;

- Ноу-хау, послужной список и состав руководящих органов управляющей компании;

- Согласование интересов между инвесторами, управляющими фондами и консультантами фонда - а именно, через их участие в капитале фонда и определенный способ вознаграждения;

- Национальная и международная известность;

- Регистрация в Interbolsa, банке-кастодиане и аудиторе фонда;

- Политика KYC и AML.

Согласно данным, собранным Банком Португалии, в конце 2021 года португальские инвестиционные фонды закрыли максимум 35,5 млрд евро, что стало самой высокой суммой с января 2008 года.

Напомним, что с1 января 2022 года минимальная сумма инвестиций была обновлена до 500 000,00 евро, сохранив, однако, те же преимущества, которыми этот вариант обладает по своей природе - налоговую эффективность, диверсификацию, потенциально более высокую норму прибыли и делегирование управления.

С введением географических ограничений на возможность инвестиций в недвижимость некоторые фонды уже позиционируют себя как способ преодоления этого препятствия, предлагая возможность на дату ликвидации получить доступ к квартире, расположенной в центре города, которая должна входить в портфель фонда, в качестве альтернативы возврату капитала, первоначально вложенного в паи участия. Учитывая темпы валоризации португальского рынка недвижимости в последние годы, это может быть очень интересным инвестиционным решением.

С увеличением числа фондов и управляющих организаций, получивших лицензию и заинтересованных в работе на португальском рынке, CMVM, как ожидается, займет еще более строгую позицию и усилит надзор за ними, чтобы защитить интересы инвесторов, что становится все более важным для выбора фонда и управляющей организации, которые строго соблюдают обязанности и обязательства, налагаемые законом.

Сара Соуза Реболо

srebolo@caiadoguerreiro.com

Адвокат и партнер

Юридическая фирма Caiado Guerreiro