Le département national du travail a affiché une augmentation de 467 000 emplois non agricoles pour le premier mois de 2022, ainsi que 350 000 emplois supplémentaires dans les révisions officielles des performances économiques pour novembre et décembre 2021. Au lieu de toute perception optimiste, l'indice boursier large S&P 500 a baissé sur les attentes d'un rapport peut-être "trop fort" lors des échanges de pré-marché, puis a chuté à son plus bas niveau depuis lundi de 4 447 points en réponse directe aux données sur l'emploi.

Selon l'analyste de TeleTrade Ilya Frolov (https://www.teletrade.eu/pt), les volumes d'achat de certains investisseurs sur ces creux ont en partie sauvé le sentiment général du marché de la semaine. En conséquence, le S&P 500 a effectué un rebond temporaire jusqu'à 4 540 points, mais a rencontré une autre vague de vente. Ainsi, la situation technique des actions américaines reste extrêmement confuse au début de la nouvelle semaine, même si Meta Platforms, propriétaire de Facebook, a sérieusement déçu le marché parmi une variété de rapports d'entreprise du quatrième trimestre, pour la plupart très positifs, de sociétés phares comme Apple, Google, Microsoft et enfin Amazon.

Alors, quelle est la véritable raison des turbulences et de la confusion qui règnent actuellement sur le marché ? La principale inquiétude est que les perspectives claires de surchauffe économique pourraient pousser la Réserve fédérale (Fed) à agir plus rapidement pour réduire sa masse monétaire. " De fortes embauches et des salaires élevés - et c'est à ce moment-là qu'Omicron est censé freiner l'économie américaine ! Imaginez ce qui pourrait se passer en mars/avril", a tweeté James Knightley, chef économiste international chez ING, immédiatement après le rapport sur l'emploi.

Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,7 % pour le seul mois de janvier et de 5,7 % en glissement annuel contre 4,7 % en décembre, ce que la Fed peut facilement interpréter comme des signes menaçants pour les anticipations d'inflation. L'analyste de TeleTrade considère que, le taux de participation, qui mesure normalement la part de la population en âge de travailler qui travaille ou cherche du travail a également gagné 62,2%, c'est-à-dire sa meilleure valeur depuis mars 2020, avec un taux de chômage presque parfait de 4,0% pour l'économie américaine. Pourtant, le marché semble enclin à privilégier le principe du "mieux est pire" dans ce contexte.

Comme le montrent les indicateurs de Fed Watch, désormais, au moins un tiers des investisseurs parient sur des scénarios dans lesquels des emplois américains "trop forts" combinés à une inflation croissante pourraient inciter le chef de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues à relever le taux des fonds fédéraux d'un demi pour cent lors de sa prochaine réunion du 16 mars, plutôt que de se contenter des 25 points de base que la Fed a suggérés comme étant sa première étape. Bien sûr, cela entraverait en partie les conditions nécessaires pour accéder facilement à l'argent que les banques et les sociétés d'investissement ont utilisé pour reconstituer leurs portefeuilles d'actions pendant deux années de hausse. Cela semble toutefois exagéré, étant donné que les rendements obligataires sont légèrement plus élevés en raison d'une hausse des taux d'intérêt de 0,5 %, voire de 1 %, ce qui ne compense toujours pas les bonds inflationnistes de 7 % et plus.

D'une manière ou d'une autre, la poursuite de la stabilité du rallye haussier semble discutable jusqu'à la mi-mars, lorsqu'une véritable réaction sera reçue après la réunion de la Fed. De la même manière, les marchés boursiers européens réagissent mollement aux bons chiffres de l'activité commerciale dans le Vieux Continent. Les intentions de la Banque centrale européenne (BCE) semblent brumeuses pour les investisseurs qui réévaluent fortement le risque de taux d'intérêt de l'euro en réponse à la conférence de presse de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, jeudi dernier. Les marchés monétaires impliquent en partie 40 points de base de hausses possibles des taux européens d'ici la fin de l'année. Les obligations allemandes de référence à 5 ans se négocient avec un rendement positif pour la première fois depuis près de quatre ans, tandis que les rendements à 10 ans sont parvenus à toucher un sommet de trois ans à 0,2 %.

Le marché soupçonne la BCE de se préparer à un changement d'orientation lors de sa réunion de mars.

Avertissement :

Les analyses et opinions fournies dans ce document sont uniquement destinées à des fins d'information et d'éducation et ne représentent pas une recommandation ou un conseil d'investissement de la part de TeleTrade.

Ilya Frolov, Chefe de Gestão de Portfólio, TeleTrade