Bu raporda dikkate alınan ana faktörler, takımadaların ekonomik durumu, finansal performansları, likiditeleri, borç ölçütleri, bölgesel havayolunun mali durumu ve Azor kredi profili üzerindeki potansiyel etkileri ve Azorlar ile Lizbon'daki merkezi hükümet arasındaki ilişkidir.

DBRS Morningstar'a göre, Azor Adaları için kredi çekirdeği değerlendirmesi esas olarak “bölgesel hükümetlerin, işletme performansını COVID-19'dan önce ulaşılan ses seviyesine kademeli olarak geri getirmek için önümüzdeki yıllarda kamu maliyesini konsolide etme istekliliği; 2020-2022 döneminde gözle görülür şekilde artan ancak 2023'ten itibaren iyileşmeye başlaması beklenen yüksek bir borç oranı ve bölgenin coğrafi konumu Atlantik Okyanusu'ndaki takımadalar, onu Avrupa Birliği'nin (AB) en dıştaki bölgesi olarak sınıflandırır. Portekiz ile olan ilişkisini (A, İstikrarlı) ve ulusal hükümetten gelen desteği pekiştirir

.

“Kararlı Trend, DBRS Morningstar'ın reytinglere yönelik risklerin dengeli olduğu görüşünü yansıtıyor” dedi. 2022 ve 2023 yıllarında misafirperverliğin büyümesi, adaların önümüzdeki birkaç yıl içinde mali durumlarını artırmasına yardımcı olacak daha yüksek vergi gelirlerine yol açtı. Bununla birlikte rapor, “bölgenin finansman açığının 2022'de yüksek kaldığını ve 2023'teki mali yeniden dengelemenin beklenenden daha zayıf olacağını hatırlatıyor.â Büyüyen turizm endüstrisi, finansal performanslarını geri kazanmış ancak yine de kayıp kaydetmiş bölgesel havayolu SATA Group'a da yardımcı oluyor. 2023'ün ilk yarısında, şirketin taşıdığı yolcu sayısı hızla artmaya devam etti, bu da cirosunu desteklemeli ve yardımını destekleyecek Havayolu ile ilgili bölgenin potansiyel risklerinin

azaltılması.

Azoresâ bütçe performansı 2022'de biraz iyileşti, ancak COVID-19 pandemisinden önce görülen seviyenin oldukça altında kaldı, â rapor değerlendirildi. 2015'ten 2019'a kadar ortalama işletme sonuçları-işletme gelirleri oranı %8,5 idi. 2020'de %-5.7'ye, 2021'de -%5.6'ya ve 2022'de% -3,5'e düştü.Son üç yıldaki çok büyük bütçe eksiklikleri, özellikle sağlık, eğitim ve bölgesel ekonomiye destek olmak üzere COVID ile ilgili daha yüksek harcamalardan kaynaklanıyordu.â DBRS Morningstar, bölgenin hesaplarını yeniden dengelemesine yönelik bir adım olarak ilk 2023 bütçesini övdü.

DBRS tarafından hesaplanan doğrudan, dolaylı ve garantili borç da dahil olmak üzere Azoresâ düzeltilmiş borç stoku, 2019 sonunda %241'e karşılık 2022 sonunda bölgenin işletme gelirlerinin %331'ine ulaştı.â Bu, son üç yıldaki büyük açıklara ve SATA ile ilgili mali sorunlara bağlı.

Rapor, bölge şirketlerinin borçlarının bir kısmını kendi mülklerine yeniden merkezileştirmek için uygulanan değişiklikleri övüyor. “Bu operasyonlar birkaç bölgesel şirketin feshedilmesiyle eşzamanlı oldu,” DBRS belirtti. Kamu hizmetlerinin bu yeniden merkezileştirilmesi, bölgenin hizmet sunumu üzerindeki kontrolünü artırmalı ve ilgili maliyetlerin bir kısmını rasyonelleştirmelidir, özellikle borç hizmetiyle ilgili.

Ekonomik cephede bölge, 2022'den bu yana konaklama sektörünün güçlü bir toparlanmasından yararlandı. Değerlendirme kabul etti 2022'de gecelik konaklamalar 2019 seviyelerini% 8 aştı ve yıl boyunca daha düşük bir mevsimsellik seviyesi gösterdi, â bu olumlu eğilim 2023'te devam etti, çünkü Ocak ve Mayıs 2023 arasındaki gecelik konaklamalar 2019 seviyesinin %14 üzerinde.â Sektördeki bu büyüme, daha fazla iş pozisyonunun açılmasına izin vererek 2023'ün ilk çeyreğinde işsizlik oranını %6.2'ye düşürdü, bu da ulusal ortalamanın %1'inin altına düştü. Karşılaştırmak için, 2015-2019'da ortalama% 10 idi. DBRS ayrıca, 580 milyon Kurtarma ve Dayanıklılık Tesisi hibesi de dahil olmak üzere Brüksel ve Lizbon'dan Azor Adası'na giden ek fonları arayacak

.

Turizm sektörünün olumlu ivmesi aynı zamanda SATA'nın cirosunu destekliyor ve Avrupa Komisyonu'nun (AK) Haziran 2022'de SATA'ya 453 milyon yeniden yapılandırma yardımının onayını takiben, bölgenin havayolu ile ilgili potansiyel riskini azaltmaya katkıda bulunuyor. Şirketin yeniden yapılanma planını desteklemek için, â DBRS Morningstar'a göre, SAT'de ekstra 135 milyon garanti dahil 2028 yılına kadar borç finansmanı yeniden yapılanma planı operasyonel verimlilik önlemlerini ve kontrolünün SATA tarafından elden çıkarılmasını içerir Ortaklık (%51) bağlı ve uluslararası rota kolu olan Azorlar Havayolları, tarihsel olarak havayolu grubunun kayıplarının en büyük payını oluşturuyordu. Azor Havayolları'nın tasfiye edilmesi için uluslararası kamu ihalesi Mart 2023'te başlatıldı.â DBRS Morningstar, SATA'nın bölgesel hükümet tarafından büyük ölçüde garanti altına alınmış birçok kısa vadeli borcu olduğundan, AK tarafından sağlanan yardımın bölgenin kredi puanı kaybetme risklerini azalttığını düşünüyor

.

Azorlar şu anda merkezi hükümetten herhangi bir borç teminatından yararlanmasa da, DBRS Morningstar, Portekiz hükümeti tarafından daha önce ve şu anda Madeira'ya sağlanan herhangi bir yardımın, gerekirse Azorlar için de mevcut olacağı görüşündedir. - analiz ekibi teorize edildi. Bu değerlendirme, bölgenin 2012 yılında merkezi hükümetin borç finansmanından yararlandığı gerçeğiyle desteklenmektedir. Avrupa devlet borç krizinin zirvesi ve 2023 Devlet Bütçe Kanunu'nun Portekiz'in iki özerk bölgelerine garanti veren merkezi hükümet

.

DBRS'ye göre, aşağıdakilerden herhangi biri gerçekleşirse, Azora derecelendirmeleri iyileştirilebilir: bölge, zarar veren bölgesel şirketlere borçluluğunu ve riske maruz kalmasını önemli ölçüde azaltır; Azores'ın ekonomik görünümü mevcut beklentilerden daha iyi performans gösteriyor; bölge ile merkezi hükümet arasındaki ilişkinin daha da güçlendirildiğine dair işaretler var; veya Portekiz egemen notu yükseltilir.â

Olumsuz olarak, eğer ÂSATA'nın veya diğer bölgesel şirketlerin finansal ve likidite profilleri bozulursa, garanti çağrılarına veya bölgenin halihazırda yüksek borç ölçütlerinde belirgin bir zayıflamaya yol açarsa derecelendirme düşürülebilir; bölge finansal performansını konsolide edemez ve borç oranında önemli ve yapısal bir artışa neden olur; bölge ile merkezi hükümet arasındaki ilişkinin şu anda düşünülenden daha zayıf olacağına dair göstergeler; veya Portekizli egemen derecelendirme düşürüldü.â

DBRS Morningstar'a göre, bu derecelendirmeye giren Çevresel veya Yönetişim faktörleri bulunmamakla birlikte, Portekiz Cumhuriyetinin Sosyal derecelendirmeleri Azorlar'a aktarılır ve “derecelendirmeler üzerinde ilgili bir etkiye sahiptir.