Їхню стійкість зумовлюють процвітання туристичного сектору, демографічне покращення та ефективна макроекономічна політика, що призвело до покращення довгострокових прогнозів зростання.

Іспанія була найбільш швидкозростаючою великою економікою у 2024 році з ростом ВВП на 3,2%, тоді як Португалія, незважаючи на уповільнення в середині року, завершила рік на сильній ноті. Обидві економіки виграли від структури, орієнтованої на сферу послуг, потужних чистих міграційних потоків, а також енергетичної політики, яка зменшила залежність від російського газу. Ці фактори допомогли пом'якшити зовнішні економічні шоки, що відрізняє їх від інших європейських країн.

Незважаючи на свою схожість, Іспанія та Португалія покладаються на різні економічні двигуни. Зростання Португалії підтримується споживчими витратами та інвестиціями, тоді як Іспанія більше покладається на державне споживання та чистий експорт. Ця розбіжність відображає відмінності в економічній політиці та галузевих перевагах.

Ще однією важливою подією є значне зниження макрофінансової вразливості. Колись обидві країни мали значний дефіцит поточного рахунку платіжного балансу, але завдяки бурхливому розвитку туристичної галузі та потужному експорту послуг з високою доданою вартістю, таких як технології, вони перетворили його на профіцит. Як наслідок, їхній зовнішній борг скоротився до близько 50% ВВП, що майже вдвічі менше, ніж десять років тому. Португалія досягла успіхів у фіскальному управлінні, маючи бюджетний профіцит протягом трьох років поспіль, що підвищило довіру інвесторів та зменшило спреди дохідності облігацій. Іспанія, зберігаючи дефіцит, залишається в межах норм єврозони.

Ситуація на ринку праці також значно покращилася. Рівень безробіття в Португалії становить 6,5%, що близько до середнього показника в єврозоні, тоді як в Іспанії він знизився до 10,6% з піку 26,3% у 2013 році. В Іспанії також спостерігається значне зростання зайнятості, що становить значну частку створення робочих місць в єврозоні. Трудові реформи ще більше стабілізували іспанську робочу силу, зменшивши кількість тимчасових контрактів і сприяючи більш стійкому зростанню зайнятості.

Забігаючи наперед, Oxford Economics прогнозує, що обидві країни зростатимуть відповідно до середнього показника по єврозоні протягом наступного десятиліття, що є оптимістичним переглядом попередніх очікувань. Сильні міграційні тенденції, що приваблюють як кваліфікованих працівників, так і цифрових кочівників, підтримують цей прогноз. Однак залишаються проблеми, пов'язані з низькою доданою вартістю робочих місць, низькою продуктивністю, а інвестиційні обмеження продовжують перешкоджати зближенню доходів з рештою країн єврозони. Висока вартість житла та регуляторні ризики також можуть сповільнити іноземні інвестиції.

Незважаючи на ці перешкоди, економічна стійкість Іспанії та Португалії та стратегічні покращення свідчать про те, що їхні високі показники далеко не тимчасові. Оскільки вони продовжують розвиватися і долати структурні недоліки, їхні економічні перспективи залишаються багатообіцяючими в рамках єврозони, що перебуває в скрутному становищі.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes