旅游业的蓬勃发展、人口结构的改善以及有效的宏观经济政策推动了这些国家的恢复力，从而提升了长期增长前景。

西班牙是 2024 年增长最快的主要经济体，国内生产总值增长了 3.2%，而葡萄牙尽管在年中有所放缓，但在年末仍然表现强劲。这两个经济体都受益于以服务业为导向的结构和强劲的净移民潮，以及减少对俄罗斯天然气依赖的能源政策。这些因素有助于缓解外部经济冲击，使它们有别于其他欧洲国家。

尽管有相似之处，但西班牙和葡萄牙依靠的是不同的经济引擎。葡萄牙的增长主要依靠消费者支出和投资，而西班牙则更多依靠政府消费和净出口。这种差异反映了经济政策和部门优势的不同。

另一个重要进展是宏观金融脆弱性显著降低。由于旅游业的蓬勃发展和技术等高附加值服务业的强劲出口，这两个国家曾一度受到巨额经常账户赤字的困扰，但现在已将赤字转化为盈余。因此，两国的外债占国内生产总值的比例已降至 50%左右，几乎是十年前的一半。葡萄牙在财政管理方面表现出色，连续三年实现预算盈余，增强了投资者信心，缩小了债券收益率利差。西班牙虽然保持赤字，但仍未超出欧元区的标准。

劳动力市场也大有改善。葡萄牙的失业率为 6.5%，接近欧元区的平均水平，而西班牙的失业率已从 2013 年 26.3% 的峰值降至 10.6%。西班牙的就业率也出现了大幅增长，在欧元区创造的就业岗位中占了相当大的份额。劳动改革进一步稳定了西班牙的劳动力队伍，减少了临时合同，促进了更可持续的就业增长。

展望未来，牛津经济研究院（Oxford Economics）预计，未来十年两国的经济增长将与欧元区的平均水平持平，这是对此前预期的乐观修正。强劲的移民趋势吸引了技术工人和数字游民，为这一前景提供了支持。然而，低附加值的工作岗位、疲软的生产率以及投资限制等挑战依然存在，继续阻碍着与欧元区其他国家的收入趋同。高昂的住房成本和监管风险也可能减缓外国投资。

尽管存在这些障碍，西班牙和葡萄牙的经济韧性和战略改进表明，它们的强劲表现绝非暂时的。随着这两个国家继续发展并解决结构性弱点，它们的经济前景在原本困难重重的欧元区内依然充满希望。

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes