A Autorização de Residência para Investimento (“Autorização de Residência para Investimento” ARI), também conhecida como Golden Visa, passou por mudanças significativas nos últimos anos, sendo a mais impactante a eliminação do investimento imobiliário como via elegível para obter residência temporária em Portugal. Como resultado, os investidores estrangeiros recorreram a opções alternativas, com os fundos de investimento se tornando uma opção atraente para quem deseja investir no país.

Ao contrário do investimento imobiliário direto, os fundos de investimento oferecem diversificação e, em alguns casos, retornos potencialmente sólidos. No entanto, como acontece com qualquer decisão financeira, investir em fundos exige uma análise cuidadosa dos riscos envolvidos e, para garantir que os fundos de investimento operem dentro de uma estrutura segura e transparente, Portugal implementou mecanismos legais e regulatórios rígidos que protegem os investidores e mantêm a integridade do mercado financeiro.

Uma das entidades mais críticas neste cenário regulatório é a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM), que desempenha um papel central na supervisão dos mercados financeiros. Esta entidade foi criada em 1991 e é responsável por supervisionar fundos de investimento, empresas de gestão e conduta geral do mercado, com a missão principal de garantir a transparência, proteger os investidores e promover a estabilidade no setor financeiro de Portugal. Antes que um fundo de investimento possa se qualificar para solicitações de Golden Visa, ele deve ser registrado e aprovado pela CMVM e esse processo envolve a revisão da estrutura, dos regulamentos de gestão e dos controles de risco do fundo, garantindo que ele opere de acordo com a lei portuguesa.

Além de conceder aprovações, a CMVM monitora continuamente as sociedades gestoras que supervisionam esses fundos, garantindo que cumpram os regulamentos financeiros, mantenham estruturas de governança adequadas e ajam no melhor interesse dos investidores. A transparência é um requisito fundamental, e os fundos de investimento devem fornecer informações claras, abrangentes e oportunas sobre sua política de investimento, portfólios de ativos e riscos associados. Isso garante que os investidores possam tomar decisões informadas e compreender totalmente a natureza de seus investimentos. A

supervisão do mercado é outra função fundamental da CMVM, particularmente na prevenção de práticas fraudulentas e comportamentos antiéticos. Ao monitorar de perto a gestão de fundos e as transações financeiras, o regulador pode identificar possíveis conflitos de interesse, irregularidades ou má conduta financeira. Além disso, se um fundo ou sua sociedade gestora não cumprir os regulamentos estabelecidos, a CMVM tem autoridade para impor sanções, que podem incluir penalidades financeiras ou até mesmo a suspensão das operações. Esses poderes de fiscalização ajudam a manter um ambiente de investimento seguro e bem regulamentado, reforçando a confiança entre os investidores estrangeiros que consideram Portugal como um destino para alocação de capital.

Enquanto a CMVM garante uma ampla conformidade com o mercado, a gestão diária dos fundos de investimento é confiada a empresas gestoras de fundos de investimento especializadas. Essas entidades são responsáveis por estruturar, administrar e gerenciar estrategicamente o capital dentro dos fundos que supervisionam. Seu papel é essencial para garantir que os investimentos gerem retornos sustentáveis e, ao mesmo tempo, equilibrem a exposição ao risco.

Portanto, as empresas gestoras de um fundo devem avaliar cuidadosamente as condições do mercado, alocar capital estrategicamente e otimizar os retornos, minimizando os riscos financeiros potenciais. Essas entidades também são responsáveis por manter uma comunicação contínua com os investidores, garantindo que eles recebam atualizações regulares sobre o desempenho do fundo, distribuição de ativos e quaisquer mudanças na estratégia de investimento.

Além disso, as sociedades gestoras devem cumprir regulamentos financeiros rígidos, garantindo que todas as transações cumpram os marcos legais portugueses e da União Europeia, particularmente no que diz respeito ao combate à lavagem de dinheiro e à proteção dos investidores e, portanto, para reforçar a transparência e a responsabilidade, os fundos de investimento estão sujeitos a auditorias independentes, onde especialistas financeiros externos verificam o desempenho dos fundos e o cumprimento das obrigações regulatórias. Muitas empresas de gestão também trabalham em estreita colaboração com consultores financeiros, analistas de mercado e especialistas em avaliação para ajustar suas estratégias de investimento e garantir uma governança responsável.

Para garantir uma forte proteção ao investidor, a lei portuguesa impõe padrões rígidos de transparência e relatórios, exigindo que os gestores de fundos divulguem regularmente os principais detalhes financeiros, como desempenho, distribuição de ativos e exposição a riscos, enquanto auditorias independentes ajudam a verificar se as demonstrações financeiras refletem com precisão a verdadeira situação do fundo. Ao mesmo tempo, os protocolos de gestão de risco são projetados para minimizar a volatilidade excessiva e salvaguardar o capital do investidor, garantindo que, caso surja algum problema, a CMVM esteja disponível para investigar reclamações e tomar medidas corretivas quando necessário.

Com o investimento imobiliário deixando de ser uma opção no programa Golden Visa, os fundos de investimento tornaram-se uma das alternativas mais atraentes para quem procura garantir residência em Portugal, combinando potenciais retornos financeiros com um quadro regulatório estruturado. Ainda assim, investir em fundos não é algo que deva ser menosprezado, e é crucial entender quem está administrando o capital, como esses fundos são regulamentados e quais salvaguardas existem para proteger os investidores antes de assumir qualquer compromisso.

A forte supervisão regulatória da CMVM garante que os fundos de investimento operem de forma transparente e em total conformidade com os padrões éticos e legais, enquanto as empresas gestoras de fundos são responsáveis por tomar decisões financeiras estratégicas, otimizar os retornos e salvaguardar o capital do investidor. Juntos, esses elementos contribuem para um mercado financeiro seguro e bem regulamentado que continua atraindo investimentos internacionais. Ao manter uma estrutura legal robusta e garantir a estrita conformidade com os padrões financeiros internacionais, Portugal reforça sua reputação como uma jurisdição estável e confiável, com fundos de investimento regulamentados fornecendo uma rota estruturada e segura para a obtenção de um Golden Visa.

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por Patrícia Carneiro, Associada Sênior do Departamento Imobiliário do CCA