Uppehållstillståndet för investeringar ("Autorização de Residência para Investimento" - ARI), även känt som Golden Visa, har genomgått betydande förändringar under de senaste åren, där den mest påverkande var elimineringen av fastighetsinvesteringar som en berättigad väg för att få tillfälligt uppehållstillstånd i Portugal. Som ett resultat har utländska investerare vänt sig till alternativa alternativ, där investeringsfonder har blivit ett tilltalande val för dem som vill investera i landet.

Till skillnad från direkta fastighetsinvesteringar erbjuder investeringsfonder diversifiering och, i vissa fall, potentiellt solid avkastning. För att säkerställa att investeringsfonderna verkar inom ett säkert och transparent ramverk har Portugal infört strikta lagar och regler som skyddar investerarna och upprätthåller finansmarknadens integritet.

En av de mest kritiska enheterna i detta regleringslandskap är den portugisiska värdepappersmarknadskommissionen ("Comissão do Mercado de Valores Mobiliários" - CMVM), som spelar en central roll i övervakningen av finansmarknaderna. Denna enhet grundades 1991 och ansvarar för att övervaka investeringsfonder, förvaltningsbolag och övergripande marknadsuppförande, med det primära uppdraget att säkerställa öppenhet, skydda investerare och främja stabilitet i Portugals finansiella sektor. Innan en investeringsfond kan kvalificera sig för Golden Visa-ansökningar måste den registreras och godkännas av CMVM och denna process innebär att man granskar fondens struktur, förvaltningsregler och riskkontroller och säkerställer att den fungerar enligt portugisisk lag.

Utöver att bevilja godkännanden övervakar CMVM kontinuerligt de förvaltningsbolag som övervakar dessa fonder och ser till att de följer finansiella regler, upprätthåller lämpliga styrningsstrukturer och agerar i investerarnas bästa intresse. Transparens är ett nyckelkrav och investeringsfonderna måste tillhandahålla tydlig, heltäckande och aktuell information om sin investeringspolicy, tillgångsportföljer och tillhörande risker. Detta säkerställer att investerarna kan fatta välgrundade beslut och fullt ut förstå karaktären på sina investeringar.

Marknadsövervakning är en annan grundläggande funktion för CMVM, särskilt när det gäller att förebygga bedrägliga metoder och oetiskt beteende. Genom att noga övervaka fondförvaltning och finansiella transaktioner kan tillsynsmyndigheten identifiera potentiella intressekonflikter, oegentligheter eller finansiella missförhållanden. Om en fond eller dess förvaltningsbolag inte följer de fastställda reglerna har CMVM dessutom befogenhet att införa sanktioner, vilket kan omfatta ekonomiska påföljder eller till och med att verksamheten avbryts. Dessa verkställighetsbefogenheter bidrar till att upprätthålla en säker och välreglerad investeringsmiljö, vilket stärker förtroendet bland utländska investerare som överväger Portugal som destination för kapitalallokering.

Medan CMVM säkerställer bred marknadsöverensstämmelse, anförtros den dagliga förvaltningen av investeringsfonder till specialiserade förvaltningsbolag för investeringsfonder. Dessa enheter ansvarar för att strukturera, administrera och strategiskt förvalta kapital inom de fonder de övervakar. Deras roll är avgörande för att säkerställa att investeringarna genererar hållbar avkastning samtidigt som riskexponeringen balanseras.

Därför måste en fonds förvaltningsbolag noggrant bedöma marknadsförhållandena, fördela kapitalet strategiskt och optimera avkastningen samtidigt som de minimerar potentiella finansiella risker. Dessa enheter är också ansvariga för att upprätthålla en löpande kommunikation med investerarna och se till att de får regelbundna uppdateringar om fondens resultat, tillgångarnas fördelning och eventuella ändringar av investeringsstrategin.

Dessutom måste förvaltningsbolagen följa strikta finansiella regler och se till att alla transaktioner följer Portugals och EU:s rättsliga ramar, särskilt när det gäller bekämpning av penningtvätt och investerarskydd, och för att stärka transparensen och ansvarsskyldigheten är investeringsfonderna därför föremål för oberoende revisioner, där externa finansiella experter kontrollerar fondens resultat och efterlevnad av lagstadgade skyldigheter. Många förvaltningsbolag har också ett nära samarbete med finansiella rådgivare, marknadsanalytiker och värderingsexperter för att finjustera sina investeringsstrategier och säkerställa en ansvarsfull förvaltning.

För att säkerställa ett starkt investerarskydd tillämpar portugisisk lag strikta standarder för transparens och rapportering, vilket innebär att fondförvaltare regelbundet måste offentliggöra viktiga finansiella uppgifter som resultat, tillgångsfördelning och riskexponering, medan oberoende revisioner hjälper till att verifiera att de finansiella rapporterna korrekt återspeglar fondens verkliga ställning. Samtidigt är riskhanteringsprotokollen utformade för att minimera överdriven volatilitet och skydda investerarnas kapital, vilket säkerställer att CMVM, om några problem uppstår, finns tillgängligt för att undersöka klagomål och vidta korrigerande åtgärder vid behov.

Eftersom fastighetsinvesteringar inte längre är ett alternativ enligt Golden Visa-programmet har investeringsfonder blivit ett av de mest attraktiva alternativen för dem som vill säkra uppehållstillstånd i Portugal, vilket kombinerar potentiell ekonomisk avkastning med ett strukturerat regelverk. Att investera i fonder är dock inte något man ska ta lätt på, och det är viktigt att förstå vem som förvaltar kapitalet, hur dessa fonder regleras och vilka skyddsåtgärder som finns för att skydda investerare innan man gör några åtaganden.

CMVM:s starka tillsyn säkerställer att investeringsfonderna drivs transparent och i full överensstämmelse med etiska och rättsliga standarder, medan fondbolagen ansvarar för att fatta strategiska finansiella beslut, optimera avkastningen och skydda investerarnas kapital. Tillsammans bidrar dessa faktorer till en säker och välreglerad finansmarknad som fortsätter att dra till sig internationella investeringar. Genom att upprätthålla en robust rättslig ram och säkerställa strikt efterlevnad av internationella finansiella standarder förstärker Portugal sitt rykte som en stabil och pålitlig jurisdiktion, med reglerade investeringsfonder som ger en strukturerad och säker väg till att få ett Golden Visa.

Credits: Supplied Image; Author: Client;

av Patrícia Carneiro, Senior Associate på CCA:s fastighetsavdelning