De verblijfsvergunning voor investeringen ("Autorização de Residência para Investimento" - ARI), ook bekend als het gouden visum, heeft de afgelopen jaren aanzienlijke veranderingen ondergaan, met als meest ingrijpende de afschaffing van investeringen in onroerend goed als een route die in aanmerking komt voor het verkrijgen van een tijdelijk verblijf in Portugal. Als gevolg hiervan hebben buitenlandse investeerders zich tot alternatieve opties gewend, waarbij beleggingsfondsen een aantrekkelijke keuze zijn geworden voor degenen die in het land willen investeren.

In tegenstelling tot directe investeringen in onroerend goed, bieden beleggingsfondsen diversificatie en, in sommige gevallen, potentieel solide rendementen. Om ervoor te zorgen dat beleggingsfondsen binnen een veilig en transparant kader opereren, heeft Portugal strenge wet- en regelgevingsmechanismen geïmplementeerd die beleggers beschermen en de integriteit van de financiële markt handhaven.

Een van de belangrijkste entiteiten in deze regelgeving is de Portugese Commissie voor de Effectenmarkt ("Comissão do Mercado de Valores Mobiliários" - CMVM), die een centrale rol speelt in het toezicht op de financiële markten. Deze entiteit werd opgericht in 1991 en is verantwoordelijk voor het toezicht op beleggingsfondsen, beheermaatschappijen en het algemene marktgedrag, met als belangrijkste missie het waarborgen van transparantie, het beschermen van beleggers en het bevorderen van stabiliteit in de financiële sector van Portugal. Voordat een beleggingsfonds in aanmerking kan komen voor een aanvraag voor een Gouden Visum , moet het geregistreerd en goedgekeurd worden door de CMVM en dit proces omvat een beoordeling van de structuur van het fonds, de beheersregels en de risicocontroles, waarbij ervoor wordt gezorgd dat het fonds volgens de Portugese wet opereert.

Naast het verlenen van goedkeuringen houdt de CMVM voortdurend toezicht op de beheermaatschappijen die toezicht houden op deze fondsen, om ervoor te zorgen dat ze voldoen aan de financiële voorschriften, de juiste bestuursstructuren handhaven en handelen in het beste belang van de beleggers. Transparantie is een belangrijke vereiste en beleggingsfondsen moeten duidelijke, uitgebreide en tijdige informatie verstrekken over hun beleggingsbeleid, activaportefeuilles en bijbehorende risico's. Dit zorgt ervoor dat beleggers weloverwogen beslissingen kunnen nemen. Dit zorgt ervoor dat beleggers weloverwogen beslissingen kunnen nemen en de aard van hun beleggingen volledig begrijpen.

Markttoezicht is een andere fundamentele functie van de CMVM, met name bij het voorkomen van frauduleuze praktijken en onethisch gedrag. Door het fondsbeheer en de financiële transacties nauwlettend te volgen, kan de toezichthouder potentiële belangenconflicten, onregelmatigheden of financieel wangedrag identificeren. Als een fonds of zijn beheermaatschappij zich niet aan de vastgestelde regels houdt, heeft de CMVM ook de bevoegdheid om sancties op te leggen, waaronder financiële sancties of zelfs de opschorting van activiteiten. Deze handhavingsbevoegdheden dragen bij aan een veilige en goed gereguleerde beleggingsomgeving, wat het vertrouwen versterkt van buitenlandse beleggers die Portugal overwegen als bestemming voor kapitaalallocatie.

Terwijl de CMVM ervoor zorgt dat de markt in grote lijnen wordt nageleefd, wordt het dagelijks beheer van beleggingsfondsen toevertrouwd aan gespecialiseerde beheermaatschappijen voor beleggingsfondsen. Deze entiteiten zijn verantwoordelijk voor het structureren, administreren en strategisch beheren van het kapitaal binnen de fondsen waar ze toezicht op houden. Hun rol is essentieel om ervoor te zorgen dat beleggingen duurzame rendementen genereren en tegelijkertijd de risicoblootstelling in evenwicht houden.

Daarom moeten de beheermaatschappijen van een fonds de marktomstandigheden zorgvuldig beoordelen, kapitaal strategisch toewijzen en het rendement optimaliseren terwijl ze potentiële financiële risico's minimaliseren. Deze entiteiten zijn ook verantwoordelijk voor de voortdurende communicatie met beleggers en moeten ervoor zorgen dat ze regelmatig op de hoogte worden gehouden van de prestaties van het fonds, de verdeling van de activa en eventuele wijzigingen in de beleggingsstrategie.

Daarnaast moeten de beheermaatschappijen voldoen aan strenge financiële voorschriften en ervoor zorgen dat alle transacties voldoen aan de Portugese en Europese wet- en regelgeving, met name op het gebied van witwasbestrijding en beleggersbescherming. Om de transparantie en verantwoordingsplicht te versterken, worden beleggingsfondsen daarom onderworpen aan onafhankelijke audits, waarbij externe financiële experts de prestaties van het fonds en de naleving van de wettelijke verplichtingen verifiëren. Veel beheermaatschappijen werken ook nauw samen met financiële adviseurs, marktanalisten en waarderingsdeskundigen om hun beleggingsstrategieën te verfijnen en verantwoord bestuur te garanderen.

Om beleggers een goede bescherming te bieden, dwingt de Portugese wet strenge transparantie- en rapportagenormen af. Fondsbeheerders moeten regelmatig belangrijke financiële gegevens bekendmaken, zoals de prestaties, de verdeling van de activa en de risicopositie. Tegelijkertijd zijn protocollen voor risicobeheer ontworpen om buitensporige volatiliteit te minimaliseren en het kapitaal van beleggers te beschermen, door ervoor te zorgen dat, mochten er problemen ontstaan, de CMVM beschikbaar is om klachten te onderzoeken en indien nodig corrigerende maatregelen te nemen.

Nu beleggen in onroerend goed niet langer een optie is onder het Gouden Visum programma, zijn beleggingsfondsen een van de meest aantrekkelijke alternatieven geworden voor diegenen die een verblijf in Portugal veilig willen stellen, door potentiële financiële opbrengsten te combineren met een gestructureerd regelgevend kader. Toch is investeren in fondsen niet iets om lichtvaardig mee om te gaan en het is cruciaal om te begrijpen wie het kapitaal beheert, hoe deze fondsen gereguleerd zijn en welke waarborgen er bestaan om investeerders te beschermen voordat er verplichtingen worden aangegaan.

Het sterke regelgevende toezicht van de CMVM zorgt ervoor dat beleggingsfondsen transparant opereren en volledig voldoen aan ethische en wettelijke normen, terwijl fondsbeheerders verantwoordelijk zijn voor het nemen van strategische financiële beslissingen, het optimaliseren van rendementen en het beschermen van het kapitaal van beleggers. Samen dragen deze elementen bij aan een veilige en goed gereguleerde financiële markt die internationale investeringen blijft aantrekken. Door een robuust wettelijk kader te handhaven en te zorgen voor strikte naleving van internationale financiële normen, versterkt Portugal zijn reputatie als een stabiele en betrouwbare jurisdictie, waarbij gereguleerde beleggingsfondsen een gestructureerde en veilige route bieden naar het verkrijgen van een gouden visum.

Credits: Supplied Image; Author: Client;

door Patrícia Carneiro, Senior Associate bij de afdeling Vastgoed van CCA