En ce qui concerne l'inflation, j'ai partagé initialement une perspective optimiste basée sur des rapports récents montrant des développements prometteurs dans les indicateurs fondamentaux. Cependant, depuis lors, les données mensuelles de décembre ont été positivement surprenantes pour la zone euro, le Royaume-Uni et les États-Unis, incitant décideurs politiques, investisseurs et analystes à remettre en question leurs attentes précédentes de fortes baisses des taux d'intérêt cette année.

En mettant l'accent sur la relation entre les salaires et la productivité, j'ai souligné que la persistance des hausses de salaires doit être accompagnée de preuves d'une augmentation de la productivité et également d'avantages fiscaux. Cette interconnexion est cruciale pour soutenir les salaires réels sans inflation.

De plus, j'ai exploré trois raisons d'adopter une attitude prudente à l'égard d'un resserrement monétaire. Premièrement, la prévision d'une reprise de la productivité peut ne pas se refléter immédiatement dans les données. Deuxièmement, les avancées dans l'intelligence artificielle, la transition vers les énergies alternatives et les changements dans les modèles de travail indiquent un potentiel d'amélioration. Troisièmement, en tenant compte de l'impact social, les augmentations des salaires réels peuvent modérer les attitudes politiques et atténuer les déceptions populaires à l'égard du capitalisme mondial.

Néanmoins, je m'accroche à la même espérance qu'au mois dernier. Après tout, les données sur la productivité sont en retard, il serait donc risqué que les banquiers centraux réagissent trop vigoureusement à des hausses salariales continues, déclarant, par exemple, qu'ils maintiendront une politique monétaire plus restrictive que dans d'autres scénarios.

Ces facteurs contribuent à un scénario d'attente pour évaluer le panorama économique du Portugal en 2024.

En ce qui concerne d'autres facteurs cycliques. Premièrement, les données économiques de la Chine et la performance des marchés financiers continuent de décevoir dans l'ensemble, malgré d'énormes efforts des autorités pour soutenir une reprise robuste.

Deuxièmement, aux États-Unis, la plupart des indicateurs économiques continuent de surpasser les attentes. C'est une bouffée d'air frais, d'autant plus que de nombreux marchés ont connu un début d'année agité.

Enfin, malgré les problèmes préoccupants au Moyen-Orient et en Ukraine, la volatilité des prix des matières premières est restée incroyablement modérée. Il se peut qu'il y ait quelques facteurs techniques étranges d'offre et de demande qui l'expliquent. Quoi qu'il en soit, la stabilité relative est perceptible sur de nombreux marchés. La plupart des principales matières premières, ainsi que la plupart des indices de matières premières reconnus, ont enregistré des baisses par rapport à l'année dernière. Cela est également légèrement rassurant.

En conclusion, je vous laisse avec ces mots : "Il est temps de retrousser nos manches et de faire quelque chose au niveau national, ne nous limitons pas à un scénario d'attente." Cela permettra à d'autres de faire une évaluation complète du panorama économique du Portugal en 2024.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes