Într-un raport regional privind Europa, Fondul Monetar Internațional (FMI) constată că piețele imobiliare prezintă semne tot mai mari de supraevaluare în regiune, indicând cinci țări ca exemple ale acestui scenariu.

„Prețurile locuințelor s-au dublat din 2015 în Republica Cehă, Ungaria, Islanda, Luxemburg, Olanda și Portugalia”, se arată în raport.

Experții FMI subliniază că „de la pandemie, divergența dintre prețurile locuințelor și venituri, precum și între prețurile locuințelor și chiriile, a crescut și mai mult”.

Conform conturilor instituției Bretton Woods, raporturile preț-venit ale locuințelor se situează în prezent la mai mult de 30% peste tendințele pe termen lung, în timp ce raporturile preț-chirie ale locuințelor „depășesc cu mult normele istorice, inclusiv în economiile din Europa de Nord sau țările europene emergente.

FMI indică, în acest sens, că modelele empirice indică o supraevaluare de 15-20% în majoritatea țărilor europene, dar cu chiriile bancare în continuare în creștere și veniturile reale fiind afectate de inflație, „prețurile locuințelor au scăzut recent pe multe piețe”.

În aceeași analiză, subliniază, de asemenea, că creșterea costului vieții și beneficiile pentru banca caselor sunt „întinderea” echilibrului familial, care se poate deteriora și mai mult dacă există șocuri mai adverse.

În scenarii adverse cu costuri mai mari de trai și beneficii mai mari, aproximativ 45% din gospodării și mai mult de 80% din gospodăriile cu venituri mici s-ar putea confrunta cu dificultăți economice mai mari.

Totuși, FMI consideră că „impactul asupra bilanțurilor băncilor ar trebui, în general, să fie limitat”, dar consideră că această „imagine devine mai întunecată în contextul unei combinații de șocuri, inclusiv o corecție majoră a prețurilor locuințelor”.

„În conformitate cu standardul de fonduri proprii de nivel 1 de bază, scăderea capitalului ca urmare a creșterii datoriei gospodăriilor nu ar depăși 100 de puncte de bază în majoritatea țărilor, dar o încetinire cu 20% a pieței locuințelor ar crește pierderile la un interval de 100 până la 300 de puncte de bază, țările din Europa de Sud și de Est fiind cele mai grav afectate”, adaugă.

În acest scenariu, astfel de pierderi pot duce la standarde de creditare mai stricte, sporind ipotezele și ciclurile nefavorabile între bilanțurile băncilor, prețurile bunurilor imobile (și alte active) și economia reală.