Se ha hablado mucho de esta subida de tipos de 50 puntos básicos en los medios de comunicación, pero no se ha llegado a explicar claramente este mecanismo y qué significa exactamente. La verdad es que el Consejo de Gobierno del BCE fija 3 tipos de interés clave, que han sido modificados en esta última subida. Veamos cada uno de ellos en detalle:

Tipo de las Operaciones Principales de Refinanciación

El tipo de las operaciones principales de refinanciación (OPF), quizá el más importante de los tres tipos clave del BCE, es el principal impulsor de la liquidez del sistema bancario europeo. En términos sencillos, es el tipo al que los bancos pueden pedir prestado al BCE durante un periodo de una semana. Esencialmente, cuando los bancos necesitan liquidez, pueden tener acceso a esta facilidad y pedir prestado al Eurosistema, aportando una garantía.

Desde la semana pasada, este tipo se ha fijado en el 0,50%, tras un largo periodo de 0,00%.



Tipo de la facilidad de depósito

A diferencia del ejemplo anterior, el tipo de la facilidad de depósito es el interés que reciben los bancos por realizar depósitos a un día en el BCE. Desde que estalló la crisis financiera mundial y amenazó la estabilidad de la economía mundial, el BCE (y otros bancos centrales) se ha asegurado de que este tipo se mantenga lo más bajo posible, y la idea que subyace a este pensamiento es garantizar que los bancos no se vean incentivados a depositar su exceso de reservas, sino que presten esta liquidez directamente a la economía para estimular el consumo y la inversión.

Lo anterior demuestra claramente esto en la práctica. El BCE no sólo bajó este tipo al 0%, sino que en 2014 "experimentó" con tipos negativos (llegando al -0,50% en 2019), un claro mensaje a los bancos comerciales de que su liquidez no debe estar aparcada en el banco central, sino que debe pasar a las familias y las empresas.Este tipo es ahora del 0,00%.

Tipo de la Facilidad Marginal de Crédito

El último de los tres tipos de interés clave fijados por el BCE es el tipo de la Facilidad Marginal de Crédito. Este instrumento de préstamo es similar al tipo de las operaciones principales de refinanciación, pero en lugar de que los bancos pidan prestado al BCE durante un periodo de una semana, este instrumento se utiliza para préstamos a un día. Los bancos siguen teniendo que aportar garantías para esta facilidad de préstamo y se les aplicará un tipo más alto en comparación con la OPF. Este tipo de interés también se ha incrementado en 50 puntos básicos, hasta el 0,70%.


¿Qué significa esto?

La inflación ha sido un tema dominante en 2022 y la política monetaria de los bancos centrales ha estado en el punto de mira por este motivo.

Tras años de tipos de interés nulos o casi nulos, para estimular la economía incentivando la inversión y el consumo, los Bancos Centrales se han visto ahora obligados a frenar esta dinámica en un intento de controlar la inflación obligando a las economías a desacelerarse.

Cuando los tipos de interés se mueven al alza, el crédito se encarece, las empresas se enfrían, los precios de los activos pueden volverse más volátiles y la oferta monetaria cae. Todo ello converge en la expectativa final de reducir la inflación a un nivel aceptable y garantizar la estabilidad de los precios, que, a fin de cuentas, es el objetivo primordial de los Bancos Centrales.