Les médias ont beaucoup parlé de cette hausse des taux de 50 points de base, mais peu d'entre eux ont pris la peine d'expliquer clairement ce mécanisme et ce qu'il signifie exactement. En réalité, le Conseil des gouverneurs de la BCE fixe trois taux d'intérêt directeurs, qui ont tous été modifiés lors de cette dernière hausse. Examinons chacun d'entre eux en détail :

Le taux des opérations principales de refinancement

Peut-être le plus important des trois taux directeurs de la BCE, le taux des opérations principales de refinancement (OPR) est le principal moteur de la liquidité du système bancaire européen. En termes simples, il s'agit du taux auquel les banques peuvent emprunter à la BCE pour une période d'une semaine. Essentiellement, lorsque les banques ont besoin de liquidités, elles peuvent avoir accès à cette facilité et emprunter à l'Eurosystème, en fournissant des garanties.

Depuis la semaine dernière, ce taux est maintenant fixé à 0,50% après une longue période de 0,00%.



Taux de la facilité de dépôt

Contrairement à l'exemple précédent, le taux de la facilité de dépôt est l'intérêt perçu par les banques pour leurs dépôts à vue auprès de la BCE. Depuis que la crise financière mondiale a éclaté et menacé la stabilité de l'économie mondiale, la BCE (et d'autres banques centrales) s'est assurée que ce taux reste aussi bas que possible. L'idée sous-jacente est de faire en sorte que les banques ne soient pas incitées à déposer leurs réserves excédentaires, mais plutôt à prêter ces liquidités directement dans l'économie pour stimuler la consommation et l'investissement.

L'exemple ci-dessus le démontre clairement dans la pratique. Non seulement la BCE a abaissé ce taux à 0 %, mais en 2014, elle a "expérimenté" des taux négatifs (allant jusqu'à -0,50 % en 2019), un message clair aux banques commerciales que leurs liquidités ne doivent pas être parquées auprès de la banque centrale, mais transmises aux familles et aux entreprises.Ce taux est maintenant de 0,00 %.

Taux de la facilité de prêt marginal

Le dernier des trois taux d'intérêt directeurs fixés par la BCE est le taux de la facilité de prêt marginal. Cet instrument de prêt est dans l'ensemble similaire au taux des opérations principales de refinancement, mais au lieu que les banques empruntent à la BCE pour une période d'une semaine, cette facilité est utilisée pour des prêts au jour le jour. Les banques doivent toujours fournir des garanties pour cette facilité de prêt et se verront appliquer un taux plus élevé que celui des opérations principales de refinancement. Ce taux a également été relevé de 50 points de base, à 0,70 %.


Qu'est-ce que cela signifie ?

L'inflation a été un sujet dominant en 2022 et la politique monétaire des banques centrales a été sous le feu des projecteurs pour cette raison.

Après des années de taux d'intérêt nuls ou quasi nuls, pour stimuler l'économie en incitant à l'investissement et à la consommation, les banques centrales ont maintenant été contraintes de freiner cette dynamique pour tenter de maîtriser l'inflation en forçant les économies à ralentir.

Lorsque les taux d'intérêt sont orientés à la hausse, le crédit devient plus cher, les entreprises se refroidissent, les prix des actifs peuvent devenir plus volatils et la masse monétaire diminue. Tout cela converge vers l'objectif ultime de ramener l'inflation à un niveau acceptable et de garantir la stabilité des prix, ce qui, en fin de compte, est l'objectif principal des banques centrales.