In den Medien wurde viel über diese Zinserhöhung um 50 Basispunkte geredet, aber nicht viele erklärten diesen Mechanismus klar und deutlich, und was dies genau bedeutet. Die Wahrheit ist, dass der EZB-Rat drei Leitzinsen festlegt, die alle bei dieser jüngsten Erhöhung geändert wurden. Lassen Sie uns jeden einzelnen im Detail behandeln:


Zinssatz für Hauptrefinanzierungsgeschäfte

Vielleicht der wichtigste aller drei Leitzinsen für die EZB, der Zinssatz für die Hauptrefinanzierung Operations (MRO) ist der Haupttreiber der Liquidität für das europäische Bankensystem. In einfachen Worten ist dies der Zinssatz, zu dem Banken für einen Zeitraum von einer Woche Kredite bei der EZB aufnehmen können. Wenn Banken Liquidität benötigen, können sie im Wesentlichen Zugang zu dieser Fazilität haben und Kredite vom Eurosystem aufnehmen, indem sie Sicherheiten bereitstellen.

Seit letzter Woche ist diese Rate nach einem langen Zeitraum von 0,00% nun auf 0,50% festgelegt.




Zinssatz für die Einzahlungsfazilität

Im Gegensatz zum vorherigen Beispiel ist der Zinssatz für die Einlagenfazilität die Zinsen, die Banken für täglich fällige Einlagen bei der EZB erhalten. Seitdem die globale Finanzkrise ausgebrochen ist und die Stabilität der Weltwirtschaft bedroht hat, haben die EZB (und andere Zentralbanken) dafür gesorgt, dass dieser Zinssatz so niedrig wie möglich bleibt, und die Idee hinter diesem Denken ist sicherzustellen, dass Banken keine Anreize erhalten, ihre überschüssigen Reserven zu hinterlegen, sondern stattdessen diese Liquidität direkt in die Wirtschaft zu leihen, um Konsum und Investitionen anzukurbeln.

Das oben Gesagte zeigt dies deutlich in der Praxis. Die EZB senkte diesen Zinssatz nicht nur auf 0%, sondern „experimentierte“ 2014 auch mit negativen Zinssätzen (bis zu -0,50% im Jahr 2019), eine klare Botschaft an Geschäftsbanken, dass ihre Liquidität nicht bei der Zentralbank geparkt, sondern an Familien und Unternehmen weitergegeben werden sollte. Dieser Zinssatz liegt jetzt bei 0,00%.


Zinssatz für die marginale Kreditfazilität

Der letzte der drei von der EZB festgelegten Leitzinsen ist der Zinssatz für die Grenzkreditfazilität. Dieses Kreditinstrument ähnelt insgesamt dem Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte, aber anstatt dass Banken für einen Zeitraum von einer Woche Kredite bei der EZB aufnehmen, wird diese Fazilität für Übernachtdarlehen verwendet. Banken müssen weiterhin Sicherheiten für diese Kreditfazilität bereitstellen und müssen im Vergleich zur MRO einen höheren Zinssatz zahlen. Diese Rate wurde ebenfalls um 50 Basispunkte auf 0,70% erhöht.



Was bedeutet das?

Die Inflation war 2022 ein dominantes Thema, und die Geldpolitik der Zentralbanken stand aus diesem Grund im Rampenlicht.

Nach Jahren der Zinssätze von Null oder nahe Null, um die Wirtschaft durch Anreize für Investitionen und Konsum anzukurbeln, waren die Zentralbanken nun gezwungen, diese Dynamik zu bremsen, um die Inflation zu zähmen, indem sie die Volkswirtschaften zur Verlangsamung zwangen.

Wenn sich die Zinssätze nach oben bewegen, werden Kredite teurer, Unternehmen kühlen sich ab, die Vermögenspreise können volatiler werden und die Geldmenge sinkt. All dies entspricht der endgültigen Erwartung, die Inflation auf ein akzeptables Niveau zu senken und Preisstabilität zu gewährleisten, was letztendlich das vorrangige Ziel der Zentralbanken ist.