La grande La domanda è: l'aumento dei tassi sta effettivamente peggiorando le pressioni inflazionistiche? Riuscirà questo strumento spuntato nelle circostanze attuali?

Contrariamente alle che i tassi sarebbero rimasti bassi per altri due o tre anni, le banche centrali stanno improvvisamente centrali stanno improvvisamente perseguendo rialzi aggressivi. Questi rialzi fanno seguito all'incapacità di previsione di un aumento dei prezzi post-serrata. I rialzi dei tassi potrebbero rivelarsi troppo pochi, troppo troppo tardi. I banchieri potrebbero scoprire che gli attuali problemi economici appaiono in un contesto problemi più sfumati.

Come risparmiatore, Ovviamente sono favorevole a rendimenti migliori e a qualsiasi politica che arresti l'inflazione. l'inflazione. Tuttavia, temo che le banche centrali possano scoprire che l'inasprimento della politica monetaria politica monetaria non sia altrettanto efficace per raggiungere i loro obiettivi questa volta. di raggiungere i loro obiettivi questa volta.

L'instabilità economica instabilità

Invece, le loro azioni potrebbero innescare l'instabilità economica, un'inflazione ancora più elevata con altri rialzi dei tassi in arrivo. Questa bomba ad orologeria economica coincide con la corsa alla grande transizione energetica "verde" che sarà senza dubbio estremamente costosa. transizione energetica "verde", che senza dubbio sarà estremamente costosa per tutti noi. per tutti noi. Lungi dall'aiutare i più poveri, il passaggio all'energia "verde" aggraverà le disuguaglianze, ridurrà il tenore di vita di tutti noi. aggraverà le disuguaglianze, ridurrà il tenore di vita e frustrerà le aspirazioni della gente comune. aspirazioni della gente comune. È un caso di economia contro ideologia.

In circostanze normali circostanze, i rialzi dei tassi sono pensati per sopprimere la domanda la spesa discrezionale. Le famiglie lavoratrici, la classe media e i loro stipendi sono spesso visti come agnelli sacrificali quando si tratta di combattere l'inflazione. inflazione. Ma questo spesso non finisce bene perché crea disordini industriali, disagio sociale, scioperi e proteste.

Il mio timore è che i rialzi dei tassi non possano affrontare i fattori di offerta come quelli in corso dopo il Covid-19. Non sono attrezzati per farlo. Questi problemi dal lato dell'offerta continueranno a dell'offerta continueranno a persistere finché la Cina continuerà il suo aggressivo approccio zero alla Covid-19. Dobbiamo poi fare i conti con gli eventi geopolitici, la scarsità di risorse e il cambiamento climatico. cambiamenti climatici. Il rialzo dei tassi non eliminerà nemmeno le sanzioni alla Russia. Esse stanno Russia, che stanno già avendo un effetto massiccio sull'approvvigionamento e sui costi di cibo ed energia. È discutibile su chi queste sanzioni stiano danneggiando di più.

Alimentando inflazione

Perversamente, i tassi di interesse elevati possono in realtà alimentare l'inflazione. In pratica, rappresentano solo un altro onere aggiuntivo. Molte aziende sono state costrette a contrarre maggiori prestiti durante la pandemia, adducendo come giustificazione i bassi costi di finanziamento. Ma poiché ora i rimborsi costano molto di più, come di consueto, le imprese non avranno altra possibilità se non quella di scaricare l'aumento delle spese sui consumatori. Tutto questo, così come aumento delle rate dei mutui si aggiungono all'aumento delle richieste salariali. È un circolo vizioso circolo vizioso dell'inflazione.

Le fluttuazioni dei tassi fluttuazioni dei tassi possono influenzare anche le valute. La svalutazione delle valute locali aumenta il costo dell'importazione di beni, compreso il carburante, in quei territori. Negli anni '80 e nei primi anni '90, una combinazione di recessioni, inflazione elevata e tassi di interesse molto alti tassi d'interesse molto alti ha avuto un impatto negativo sul settore manifatturiero, spingendo gran parte di esso all'estero. all'estero. In particolare verso le economie asiatiche a bassi salari, dove gran parte di essa è rimasta. dove gran parte di essa è rimasta. Se da un lato l'esportazione dell'industria manifatturiera ha assolto gran parte dell'Occidente dalle sue responsabilità in materia di emissioni, ha anche creato strutture della catena di fornitura all'ultimo minuto che ora sono massicciamente compromesse.

L'inflazione bolla

Credo che le banche centrali stiano ancora languendo nella convinzione che gli alti tassi di interesse tassi d'interesse elevati abbiano fatto scoppiare la bolla inflazionistica degli anni '80. Ciò che forse non viene ricordato così ricordate sono tutte le altre misure che hanno giocato un ruolo altrettanto fondamentale, come la deregolamentazione che ha indebolito il potere dei sindacati. La lontana India, la Cina, Europa orientale e la Russia sono state inserite in un sistema commerciale sempre più globalizzato sistema commerciale sempre più globalizzato che forniva manodopera a basso costo e abbondanti prodotti di base a basso costo. Tutto questo tutto questo serviva a ridurre il costo dei beni e dei servizi occidentali. Il risultato è stato tre decenni di inflazione gloriosamente bassa. Tempo di festeggiamenti!

Ma ciò che Ma quello che abbiamo fatto è stato arricchire massicciamente questi Paesi, soprattutto la Cina. Di conseguenza La Cina ha creato un'enorme classe media consumistica tutta sua. La Cina Cina è ora in competizione attiva per le risorse e le materie prime che un tempo erano felici di venderci. un tempo erano felici di venderci. Le cose sono cambiate. Volevano quello che avevamo noi e e l'hanno ottenuto in tempi spaventosamente brevi!

Più vicino a noi più vicino a noi, le banche centrali hanno contribuito alla spirale inflazionistica. Inizialmente le banche hanno tagliato i tassi di interesse per proteggere i depositanti. Dovevano evitare il crollo del sistema finanziario nel 2008. Da allora, banche centrali hanno mostrato una persistente riluttanza a riportare i tassi ai livelli normali. livelli normali. Hanno quindi contribuito ad alimentare uno tsunami inflazionistico. Tassi di interesse anormalmente tassi d'interesse anormalmente bassi per un periodo prolungato hanno spinto drammaticamente i prezzi delle case e hanno persino alimentato un boom immobiliare. Considerando che le abitazioni svolgono un ruolo così ruolo fondamentale nella misurazione dell'inflazione, è sorprendente che l'inflazione non si sia manifestata non si sia manifestata molto prima di quanto non abbia fatto.

Il Quantitative quantitativo

A questo Il ruolo piuttosto complesso del quantitative easing è un rancido miscuglio di streghe. Le banche centrali banche centrali hanno effettivamente finanziato i governi acquistando il debito. Questo denaro è stato spesso sprecato, portando a livelli record di indebitamento globale con alcuni governi, già in pantani finanziari impossibili. Allarmante è il fatto che alcuni potrebbero non essere per resistere a spese di interesse più elevate. La Banca Centrale Europea ha lottato per cercare di centrale europea ha lottato per cercare di contenere l'effetto dell'aumento dei tassi sugli Stati membri altamente esposti Stati membri altamente esposti come l'Italia.

Ci sono chiaramente crescenti minacce per le finanze delle famiglie. La positività dei prezzi degli attività, tra cui azioni, pensioni e immobili, si basava sull'ipotesi che i tassi di interesse bassi sarebbero rimasti. tassi di interesse bassi. Sebbene i tassi di interesse effettivi rimangano molto bassi in termini storici, i recenti aumenti hanno portato i titoli a scendere fino al 20%. Un aumento dallo 0,25% allo 0,50% equivale effettivamente a un rialzo del 50%, mentre un ipotetico aumento dal 10% all'11% è solo un aumento del 10% in termini reali, nonostante si tratti di un si tratti di un aumento di un intero punto percentuale e non di frazioni. Questo significa anche che anche i valori immobiliari sono sotto pressione. Anche le criptovalute hanno hanno subito perdite da capogiro.

I bassi tassi d'interesse bassi hanno lubrificato i canali d'investimento nei Paesi in via di sviluppo. Ma ora l'aumento dei tassi, il rincaro dell'energia e l'impennata dei prezzi dei prodotti alimentari si stanno rivelando un ambiente un ambiente problematico per i mercati emergenti, che sono stati importanti partner commerciali per l'Occidente. partner commerciali dell'Occidente. L'aumento dei tassi d'interesse è stato un fattore chiave delle storiche crisi finanziarie sia in Asia che in America Latina. Sembra che i cicli di boom e bust sembra che i cicli di boom e bust continuino a perseguitare le nostre prospettive a livello globale.

I governi e le banche centrali proclameranno senza dubbio un giorno i loro trionfi contro lo spettro dell'inflazione. lo spettro dell'inflazione. Le statistiche sono spesso microgestite. Tuttavia, nella realtà, se il costo di una pagnotta di pane passa da 1 euro a 1,20 euro, equivale a un aumento del 20%. aumento del 20%. Se, tuttavia, il prezzo rimane a 1,20 euro la volta successiva che viene misurato, l'inflazione dei prezzi è pari a zero. l'inflazione dei prezzi è pari a zero. Una notizia brillante! Nel frattempo, al ranch, il costo effettivo della vita non sarà diminuito di una virgola perché il pane costerà ancora 1,20 euro. perché il pane continuerà a costare 1,20 euro.

Quindi. I rialzi dei tassi di interesse potrebbero ancora produrre un rallentamento dell'economia. A sua volta, a sua volta, questo si ripercuoterà sull'attività economica già in decelerazione e prospettive occupazionali nel lungo periodo. Come per la maggior parte degli interventi, la legge delle conseguenze indesiderate, innescando turbolenze sui mercati finanziari (in parte già in atto). mercati finanziari (cosa che sta già accadendo in una certa misura). I banchieri centrali saranno saranno costretti a fare marcia indietro e forse a tagliare ancora una volta i tassi d'interesse e a pompare ancora più denaro nell'economia, rivisitando così lo stesso vecchio territorio.

Author

Douglas Hughes is a UK-based writer producing general interest articles ranging from travel pieces to classic motoring. 

Douglas Hughes