Рішення було обґрунтоване "невеликим бюджетним профіцитом", якого Португалія має досягти між 2025 і 2028 роками і, таким чином, скоротити борг "швидше, ніж більшість інших європейських країн". За оцінками агентства, профіцит становив 0,5 відсотка ВВП у 2024 році і прогнозується на рівні 0,2 відсотка до 2026-7 років. Очікується, що до 2028 року борг знизиться до 84% ВВП порівняно з 96% у 2024 році. У невизначеному геополітичному середовищі S&P також вірить у зниження ризиків для зовнішньої позиції країни. Навіть з урахуванням тарифів, які погрожує затвердити адміністрація Трампа, "Португалія повинна зареєструвати помірний профіцит поточного рахунку", зазначає агентство.

У сценарії торговельної війни основний ризик для португальської економіки буде "вторинним, через зв'язки з найбільш постраждалими економіками, такими як Німеччина". З іншого боку, тиск щодо збільшення військових витрат не викликає застережень у S&P, яке заявляє, що воно "спокійне" з огляду на політичну історію Португалії, яка підтримує "низхідну траєкторію державного боргу та зовнішнього боргового навантаження".

S&P також прогнозує зростання реального ВВП на рівні близько 2% у період з 2025 по 2028 рік, що вище, ніж 1,2% для єврозони, завдяки швидшому впровадженню Плану відновлення та стійкості (RRP). Проте, як зазначається в записці, "повне освоєння до 2026 року" коштів RRP є "малоймовірним, а можливості для продовження обмежені" з огляду на нові пріоритети Європейського Союзу в галузі оборони та торгівлі.

На політичному фронті агентство вважає "малоймовірним" призначення дострокових виборів до липня 2025 року, останнього місяця, коли Марсело Ребелу Соуза може розпустити парламент, через близькість президентських виборів 2026 року. "Реалізація ключових політик, ймовірно, буде безперешкодною, принаймні до 2026 року", - зазначає S&P.

Міцний ринок

Ринок праці залишається "стійким", а рівень безробіття, як очікується, залишиться "низьким", в середньому на рівні 6,3% між 2025 і 2028 роками. На цей рік S&P все ще прогнозує високу прибутковість португальських банків, хоча й "нижчу, ніж у 2023-2024 роках".

У серпні минулого року S&P зберегло рейтинг суверенного боргу на рівні А- з позитивним прогнозом. Але в березні 2024 року S&P підвищило рейтинг Португалії з BBB+ до A-, що ознаменувало повернення країни, через тринадцять років, до рівня "А" в усіх основних агентствах.

Канадське агентство DBRS першим у цьому році оцінило Португалію, підвищивши 17 січня рейтинг країни до А (високий) зі стабільним прогнозом. Очікується, що Fitch прийме рішення 14 березня, а Moody's - 16 травня.