Karar, Portekiz'in 2025 ile 2028 yılları arasında elde etmesi gereken “küçük bütçe fazlalıkları” ve dolayısıyla borcu “diğer Avrupa ülkelerinin çoğundan daha hızlı” azaltması nedeniyle haklı çıktı. Ajans, fazlalığın 2024'te GSYİH'nın yüzde 0,5'i olduğunu ve 2026-7 yılına kadar yüzde 0,2'yi tahmin ediyor. Borcun 2028'de yüzde 96'ya kıyasla 2028 yılına kadar GSYİH'nın yüzde 84'üne düşmesi bekleniyor. Belirsiz bir jeopolitik ortamda S&P, ülkenin dış konumuna yönelik riskleri azaltmaya da inanıyor. Ajans, Trump yönetiminin onaylamakla tehdit ettiği tarifelere rağmen, “Portekiz'in cari hesapta ılımlı fazlalıklar kaydetmesi gerektiğini” belirtiyor

.

Bir ticaret savaşı senaryosunda, Portekiz ekonomisi için ana risk “Almanya gibi en çok etkilenen ekonomilerle bağlar yoluyla ikincil” olacaktır. Askeri harcamaları artırma baskısı ise, Portekiz'in “azalan kamu borcu ve dış borç azaltma yörüngesini” sürdürme yönündeki siyasi geçmişine “sakin” olduğunu söyleyen S&P'de hiçbir çekincelik bırakmıyor.

S&P ayrıca, Kurtarma ve Dayanıklılık Planı'nın (RRP) daha hızlı uygulanması sayesinde 2025 ve 2028 yılları arasında euro bölgesi için yüzde 1.2 tahmininden daha yüksek reel GSYİH büyümesini de tahmin ediyor. Yine de notta, Avrupa Birliği'nin savunma ve ticaretteki yeni öncelikleri göz önüne alındığında, RRP fonlarının “2026 yılına kadar tam olarak emilmesinin” “olası olmadığı ve bir genişletme kapsamının sınırlı olduğu” belirtili

yor. S@@

iyasi cephede ajans, 2026 cumhurbaşkanlığı seçimlerinin yakınlığı nedeniyle Marcelo Rebelo Sousa'nın Parlamentoyu feshetebileceği son ay olan Temmuz 2025'ten önce erken seçimlerin yapılmasının “olası olmadığını” düşünüyor. S&P, “Kilit politi

kaların uygulanması muhtemelen en azından 2026 yılına kadar sorunsuz olacak” diyor. Sağlam

piyasa

İşgücü piyasası “sağlam” olmaya devam ediyor ve işsizlik oranının 2025 ile 2028 arasında ortalama yüzde 6,3 olarak “düşük” kalması bekleniyor. Bu yıl için S&P, Portekizli bankalar için “2023-2024'ten daha düşük” olmasına rağmen hala sağlam karl

ılık öngörüyor.

Geçen yılın Ağustos ayında S&P, devlet borç notunu olumlu bir görünümle A- seviyesinde tutmuştu. Ancak Mart 2024'te S&P, Portekiz'in notunu BBB+'dan A'ya yükseltti ve ülkenin on üç yıl sonra tüm büyük kurumlarda 'A' seviyesine dönüşünü işaret etti

.

Kanadalı aj ans DBRS, Portekiz'i değerlendiren yılın ilk kuruluşu oldu ve ülkenin notunu istikrarlı bir görünümle A'ya (yüksek) yükseltti. Fitch'in 14 Mart'ta ve Moody 's'in 16 Mayıs'ta karar vermesi bekleniyor

.