Решение было обосновано "небольшим профицитом бюджета", которого Португалия должна достичь в период с 2025 по 2028 год и, таким образом, сократить долг "быстрее, чем большинство других европейских стран". По оценкам агентства, профицит составит 0,5 процента ВВП в 2024 году и прогнозируется на уровне 0,2 процента к 2026-7 годам. Ожидается, что к 2028 году долг снизится до 84 процентов ВВП по сравнению с 96 процентами в 2024 году. В условиях неопределенной геополитической обстановки S&P также считает, что необходимо снизить риски для внешней позиции страны. Даже с учетом тарифов, которые администрация Трампа грозится утвердить, "Португалия должна зарегистрировать умеренный профицит текущего счета", отмечает агентство.

При сценарии торговой войны основной риск для португальской экономики будет "вторичным, из-за связей с наиболее пострадавшими экономиками, такими как Германия". С другой стороны, давление, направленное на увеличение военных расходов, не оставляет сомнений в S&P, которое заявляет, что "спокойно" относится к политической истории Португалии, поддерживающей "нисходящую траекторию государственного долга и внешнего снижения долговой нагрузки".

S&P также прогнозирует рост реального ВВП на уровне около 2 % в период с 2025 по 2028 год, что выше, чем 1,2 % по еврозоне, благодаря более быстрой реализации Плана восстановления и повышения устойчивости (RRP). Тем не менее, отмечается в записке, "полное освоение к 2026 году" средств RRP "маловероятно, а возможности продления ограничены", учитывая новые приоритеты Европейского союза в области обороны и торговли.

Что касается политической ситуации, то агентство считает "маловероятным" назначение досрочных выборов до июля 2025 года - последнего месяца, когда Марсело Ребелу Соуза может распустить парламент, - из-за близости президентских выборов 2026 года. "Реализация ключевых политических решений, вероятно, будет проходить спокойно, по крайней мере, до 2026 года", - указывает S&P.

Устойчивый рынок

Рынок труда остается "крепким", а уровень безработицы, как ожидается, останется "низким" и составит в среднем 6,3 % в период с 2025 по 2028 год. В этом году S&P по-прежнему прогнозирует высокую рентабельность португальских банков, хотя и "ниже, чем в 2023-2024 годах".

В августе прошлого года S&P сохранило рейтинг суверенного долга на уровне A- с позитивным прогнозом. Но в марте 2024 года S&P повысило рейтинг Португалии с BBB+ до A- и ознаменовало возвращение страны, спустя тринадцать лет, на уровень "А" во всех основных агентствах.

Канадское агентство DBRS первым в этом году оценило Португалию, повысив 17 января рейтинг страны до А (высокий) со стабильным прогнозом. Ожидается, что Fitch примет решение 14 марта, а Moody's - 16 мая.