A decisão foi justificada, devido aos “pequenos excedentes orçamentais” que Portugal deveria alcançar entre 2025 e 2028 e, assim, reduzir a dívida “mais rapidamente do que a maioria dos outros países europeus”. A agência estima que o superávit foi de 0,5% do PIB em 2024 e prevê 0,2% até 2026-7. Espera-se que a dívida caia para 84 por cento do PIB até 2028, em comparação com 96 por cento em 2024. Em um ambiente geopolítico incerto, a S&P também acredita na redução dos riscos à posição externa do país. Mesmo com as tarifas que a administração Trump está ameaçando aprovar, “Portugal deve registrar superávits moderados na conta corrente”, nota a

agência.

Num cenário de guerra comercial, o principal risco para a economia portuguesa seria “secundário, através de laços com as economias mais afetadas, como a Alemanha”. A pressão para aumentar os gastos militares, por outro lado, não deixa reservas na S&P, que diz estar “tranquila” com a história política de Portugal de manter uma “trajetória descendente da dívida pública e da

desalavancagem externa”. A

S&P também prevê um crescimento real do PIB de cerca de 2% entre 2025 e 2028, acima da estimativa de 1,2% para a área do euro, graças a uma implementação mais rápida do Plano de Recuperação e Resiliência (RRP). Ainda assim, ressalta a nota, “a absorção total até 2026” dos fundos do RRP é “improvável e o escopo de uma extensão é limitado”, dadas as novas prioridades da União Europeia em defesa e comércio

.

Na frente política, a agência considera “improvável” que eleições antecipadas sejam convocadas antes de julho de 2025, o último mês em que Marcelo Rebelo Sousa pode dissolver o Parlamento, devido à proximidade das eleições presidenciais de 2026. “A implementação das principais políticas provavelmente será tranquila, pelo menos até 2026”, indica S&P.

Mercado robusto

O

mercado de trabalho permanece “robusto

”, com a expectativa de que a taxa de desemprego permaneça “baixa”, com média de 6,3% entre 2025 e 2028. Para este ano, a S&P ainda projeta uma sólida rentabilidade para os bancos portugueses, embora “inferior

a 2023-2024”.

Em agosto do ano passado, a S&P manteve o rating da dívida soberana em A-, com uma perspectiva positiva. Mas em março de 2024, a S&P elevou o rating de Portugal de BBB+ para A- e marcou o retorno do país, treze anos depois, ao nível 'A' em todas as principais agências.

A agência canadiana DBRS foi a primeira do ano a avaliar Portugal, elevando a classificação do país para A (alta), com uma perspectiva estável, em 17 de janeiro. Espera-se que a Fitch decida em 14 de março e a Moody's em 16 de maio

.