Den "måttliga" möjligheten till extraordinärt stöd från den portugisiska regeringen bidrar också till resultatet.

"Vi förväntar oss nu att TAP kommer att generera justerad EBITDA på minst 900 miljoner euro i år, jämfört med vår aprilprognos på 770 miljoner till 780 miljoner euro, med stöd av starkare lönsamhet än förväntat i en miljö med robusthet inom flygpassagerartransport", säger kreditvärderingsinstitutet i ett uttalande.

Flygbolaget redovisade ett återkommande EBITDA (resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar) på 752,4 miljoner euro under årets första nio månader. S&P anser att rekordresultatet "kanske inte är hållbart efter 2023, på grund av det förväntade trycket från stigande kostnader på marginalen", men förväntar sig att 2024 kommer att ligga över det som registrerades 2022.

Detta är den andra översynen av TAP:s kreditbetyg på mindre än en månad. I början av november förbättrade Moody's TAP:s skuldriskbetyg med en nivå, från "B2" till "B1", och framhöll den "starka och kontinuerliga förbättringen av flygbolagets operativa lönsamhet"

S&P varnar för att TAP:s minskade flotta, som begränsas av omstruktureringsplanen, och överbelastningen på Lissabons flygplats "kommer att begränsa tillväxtpotentialen" för resultaten på medellång sikt. Å andra sidan "bör de höga lönsamhetsnivåerna lindra trycket på TAP:s kostnader som kommer från högre bränslekostnader, tillsammans med ökningen av europeiska koldioxidskatter och hög inflation".

Byrån reviderade TAP: s "fristående kreditprofil" uppåt från "B +" till B". Eftersom det "behöll sin ståndpunkt om den måttliga möjligheten till extraordinärt stöd från den portugisiska regeringen", höjdes det långsiktiga betyget, det viktigaste för investerare, en nivå från "B +" till "BB-".

Utsikterna för TAP:s bedömning är "stabila", vilket återspeglar "förväntan att passagerartrafiken kommer att ligga kvar på pre-pandemiska nivåer under de kommande 12 månaderna, förutsatt att makroekonomiska eller geopolitiska förhållanden inte försämras oväntat och att tarifferna ligger kvar nära de senaste nivåerna."

"De stabila utsikterna beror också på vårt antagande att privatiseringen inte kommer att förändra vår bedömning av den måttliga sannolikheten för extraordinärt ekonomiskt stöd från den portugisiska regeringen", påpekar S&P också.