Myös "kohtalainen" mahdollisuus saada Portugalin hallitukselta poikkeuksellista tukea vaikuttaa osaltaan tulokseen.

"Odotamme nyt, että TAP:n oikaistu käyttökate on tänä vuonna vähintään 900 miljoonaa euroa, kun huhtikuun ennusteemme oli 770-780 miljoonaa euroa, mitä tukee odotettua vahvempi kannattavuus lentomatkustajaliikenteen vakaassa toimintaympäristössä", luottoluokituslaitos toteaa lausunnossaan.

Lentoyhtiö kirjasi vuoden yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana 752,4 miljoonan euron toistuvan käyttökatteen (tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja). S&P katsoo, että ennätystulos "ei ehkä ole kestävä vuoden 2023 jälkeen, koska odotettavissa on nousevien kustannusten aiheuttamia paineita marginaaliin", mutta ennakoi, että vuoden 2024 tulos ylittää vuonna 2022 kirjatun tuloksen.

Tämä on toinen TAP:n luokituksen tarkistus alle kuukauden sisällä. Marraskuun alussa Moody's paransi TAP:n velkariskiluokitusta yhdellä tasolla B2:sta B1:een korostaen lentoyhtiön operatiivisen kannattavuuden voimakasta ja jatkuvaa paranemista.

S&P varoittaa, että TAP:n supistunut laivasto, jota rakenneuudistussuunnitelma rajoittaa, ja Lissabonin lentoaseman ruuhkautuminen rajoittavat TAP:n tuloksen kasvumahdollisuuksia keskipitkällä aikavälillä. Toisaalta "korkean kannattavuuden pitäisi lievittää TAP:n kustannuksiin kohdistuvia paineita, jotka johtuvat korkeammista polttoainekustannuksista sekä eurooppalaisten hiiliverojen noususta ja korkeasta inflaatiosta".

Virasto korotti TAP:n "itsenäistä luottoprofiilia" B+:stä B:hen. Koska luottoluokitus pysyi kannassaan, jonka mukaan Portugalin hallitus voi antaa poikkeuksellista tukea kohtalaisella todennäköisyydellä, pitkän aikavälin luokitus, joka on sijoittajien kannalta merkittävin, nostettiin yhdellä tasolla tasolta B+ tasolle BB-.

TAP:n luokitusnäkymät ovat "vakaat", mikä heijastaa "odotusta, että matkustajaliikenne pysyy pandemiaa edeltävällä tasolla seuraavien 12 kuukauden aikana olettaen, että makrotaloudelliset tai geopoliittiset olosuhteet eivät heikkene odottamattomasti ja tariffit pysyvät lähellä viimeaikaisia tasoja".

"Vakaat näkymät riippuvat myös oletuksestamme, että yksityistäminen ei muuta arviotamme Portugalin hallituksen myöntämän poikkeuksellisen rahoitustuen kohtalaisesta todennäköisyydestä", S&P huomauttaa myös.